香格里拉(亞洲)(069)在全球管理多達83間酒店。受全球新冠肺炎疫情影響，旅遊業大受打擊，酒店業也是重災區之一。今年上半年集團旗下的酒店平均入住率只有38%，遠遠較高峰期低。無疑疫情影響營運表現，股價也回落至15年低位。現價對比資產淨值存有一半折讓，加上有不少自置酒店的物業價值被隱藏。以其折讓幅度，現水平估值充分反映不利因素。反之，若疫情逐步改善，業績在低基數下回復增長，估值或可重新回升。
查閱CCASS，最近幾個月有神秘大戶密密地在市場增持股份。或者有一個大膽的想法，大股東會否在逆市提出私有化？始終在壞消息困擾下，市場估值才會低於合理水平，大大增加收購的值博率。大股東郭氏集團在資本市場算是高手，曾經在沙士期間提出私有化，但可惜失敗告終。今年以高價出售嘉里物流(636)予順豐，操作一流。因此，善於低買高沽的大股東，低估值的香格里拉會否是下一間有企業行動的目標？
作者為中原資產管理高級投資經理，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份權益。