環球經濟雖然面臨重重挑戰，預計仍蹣跚前行。在這種環境下，息差吸引及違約率低企的高收益債券，有機會創造不俗的潛在回報，值得投資者留意。
從歷史來看，每當市場環境較艱難時，高收益債券的回報往往能超越股票。因高收益債券在牛市環境中升幅可能略小，但在熊市中，跌勢亦較輕。這就為投資者在市場下跌時提供額外緩衝，以及隨後更快收回失地的潛力。
在過去25年中，高收益債券年均回報與股票相似，但波動幅度僅為股票的一半。換言之，該類債券的風險調整後回報比股票高一倍。而且，高收益債券在該期間，有20年錄得進帳。僅有5個下跌年度，高收益債券也都在次年迅速強勁反彈，升幅達到4%至58%。此外，美國企業現時基本因素相對穩固，資產負債表現金充裕，槓桿比率較低，都為高收益債券帶來支持。截至6月30日，該類債券的息差為660基點，高於長期歷史平均的600基點，而違約率僅為2.2%，遠低於長期歷史平均的4.2%。
作者為摩根資產管理投資資訊總監