ADR跟跌｜港股逾200牛仔等劏滴滴退市中概冧市

阿│里│重│傷

今年6月在美掛牌的滴滴出行，上周五突宣布即日起展開從紐約證券交易所退市的工作，並籌備來港上市，消息引爆中概股或在未來數年大規模退市的憂慮，美上市的中概股集體暴瀉，多隻港股美國預託證券(ADR)跟跌，ATMX連同網易(9999)及京東(9618)ADR較港低2.8%至8.6%，當中阿里巴巴(9988)最重傷。倘大市今日跟跌，單計恒指連同上述6科技股，已有約230牛證甫開市即「打靶」，好友恐再慘敗。有中資券商認為，消息削弱本已脆弱的市場信心，相信政策逆風持續，短期要迴避平台型公司股份。

恒生指數上周五收報23,766點，全周瀉1.3%或314點，已連續3周下挫。多隻重磅藍籌科技股ADR大跌，阿里較港低8.6%，折算報失守110元水平，美團(3690)瀉逾5.5%，騰訊控股(700)插水4.3%。綜合主要藍籌ADR表現，相當於恒指大瀉501點，至23,264點水平，即隨時再創今年新低。

上周五罕有錄升幅的ADR為或受惠中概股回歸潮的港交所(388)，折算報454.9元，較港高0.9%。

傳明年3月港上市

滴滴指會將其美國存託股票(ADS)退市，並在另一國際認可的證券交易所，轉換為可自由交易的股份，並會在股東會上表決。滴滴在美上市後，即惹內地監管部門關注內地數據洩露，並掀起擾攘半年的內地平台經濟監管風暴，集團今次極速退場刷新中概股最快宣布退市紀錄，市場傳集團或在明年3月在港掛牌，6月在美退市。

中資券商料政策逆風持續

招商證券報告指，互聯網面臨的監管逆風還沒有結束，雖然政策方向明確，但具體細則的出台和實施還有待發酵。該行認為平台型的互聯網龍頭公司較業務純粹的二線龍頭，受到的監管影響更大，因此對行業的首選為網易及京東。中信證券報告則指，美國證監會(SEC)通過《外國公司問責法案》，再疊加滴滴擬美退市，再次令市場受壓，但認為港交所放寬第二上市制度，將輔助更多中概股回港，為未來將在美遇上退市風險的中資企業提供「保護方案」。

降準憧憬又來本月中或出手

不過，市場並非一面倒壞消息。按央媒早前報道指，國務院總理李克強上周五與國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃視像會晤時，提及繼續實施穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，並「適時降準」。由於李克強上一次提及適時降準已為今年7月，並在話音落剛後兩日，中國人民銀行即出手，因而今次亦惹來中央將在短期「放水」的憧憬。市場已揣測中央何時出手，國泰君安報告指，降準公告在本月上中旬宣布的可能性較大，但也有可能在年底至明年初資金面較緊時才落地。高盛亦指中央短期內會出手，並估計本月的政治局會議及中央經濟工作會議，會釋出更多寬鬆訊號。