2018-05-07 06:00:00

中美對峙左右大市

【憂心忡忡】美股上周五急升逾300點，香港主要藍籌股美國預託證券價(ADR)普遍造好，恒指有望結束連跌走勢，兼重上3萬點大關。不過，市場仍憂慮中美貿易談判進展，美國總統特朗普放話，將會公布令中國感到困難的新貿易協議，加上美元走強令新興市場貨幣更趨貶值，料本周恒指走勢仍然較為波動。

上周收報的香港主要藍籌股ADR，中海油(883)較本港收市揚2.73%，滙豐控股(005)及騰訊控股(700)亦分別升2.59%及1.73%，按比例計算，恒指今日或可高開約370點，見30,296點。

恒指守穩29800點
第一上海策略員顏招駿認為，恒指是否「見底」仍言之尚早，目前中美貿易談判未有新消息出現，大市仍受貿易戰陰霾困擾，預期依靠部分大型藍籌股支持，而上周美股強勢反彈，料恒指本周在29,800點至30,400區間上落。

鼎成證券投資策略總監熊麗萍表示，由於中美貿易談判未有傳出好壞消息，然而，上周美國蘋果公司股價反彈，或帶動相關科技股造好，加上本周未有顯著影響大市因素，料恒指守到29,800點，最高可見30,800點。

石藥集團「染藍」
恒生指數公司上周公布季度檢討結果，石藥集團(1093)將獲納入恒指成分股，佔比為0.97%，聯想集團(992)再被剔出藍籌股，有關變動將於下月4日起生效。石藥股價今年已累升28.6%，聯想自從2013年3月「染藍」以來，股價已累跌約57%。兩股上周五均逆市造好，石藥收報20.3元，揚1.91%；聯想升0.54%至3.72元。

滙控公布首季列帳基準除稅前利潤按年跌4%至47.6億美元(約371億港元)，遜預期；經調整稅前利潤亦倒退近3%至逾60億美元(約468億港元)。滙控指，將短期內進行最多20億美元(約156億港元)股份回購，但相信是今年內唯一一次股份回購，分析認為，回購次數少或將成為該股向下藉口。該股於本港表現走弱，上周五收報74.95元，跌3.54%。

美元匯價造好，雖然非農業職位數據遜預期，但市場仍相信無阻下月加息0.25厘，利率期貨顯示，6月加息機會率已達100%，令美匯指數上周見今年新高92.9兼連升三周，分析認為美元強勢持續，其他貨幣尤其是新興市場貨幣恐遭殃。

美元近期上漲，主要是市場預計美國聯儲局將續加息，而包括歐洲央行及英倫銀行短期難以加息所致。

三藩市聯儲行總裁威廉姆斯指，最新就業數據符預期，薪酬增長亦屬趨勢內，認為通脹仍溫和，預期失業率將續降至3.5%，通脹或略高於目標水平，聯儲局將持續逐步加息。亞特蘭大聯儲行總裁博斯蒂克日前亦指，維持今年共加息3次，但亦可能加息2至4次，主要取決於經濟數據表現。

滙豐看好美元後市，因預期聯儲局逐步加息，兌一歐元年底或見1.15，市場平均預測為1.26，渣打銀行料歐洲央行於明年第二季才加息，短期歐元將續整固。

新興貨幣走弱阿根廷披索累瀉18%
今年以來，不少新興國家貨幣顯著下滑，年內表現最差貨幣包括阿根廷披索、土耳其里拉、俄羅斯盧布及瑞典克朗等，其中阿根廷披索累減約18%；土耳其里拉累挫約12%，而巴西雷亞爾累跌逾6%。阿根廷央行為遏制披索跌勢，近周更兩度上調基準利率至40厘，但仍無阻披索弱勢，上周累積貶值逾6.4%。除受近期美元強勢影響外，市場對該國的改革成效存有疑問，亦拖累其貨幣表現。

瑞信亞太區私人銀行董事總經理、大中華區副主席陶冬發表評論指，美元匯率近期氣勢如虹，美國加息是原因之一，另外，歐洲經濟數據轉向亦帶來影響，令市場重新評估歐洲央行在退出量化寬鬆(QE)上的意欲和執行速度。他認為，市場對各大央行未來政策變化預期此消彼長，成為美元近期上漲的主要動力。他料今年下半年，只有美國談貨幣收縮，這是美元中期強勢理由，至於強勢是否持續下去，則視乎特朗普控制財政赤字和貿易赤字的能力等。

至於阿根廷債券及貨幣近日遭拋售，利率升至40厘，陶冬說，這只是新興市場冰山一角，土耳其里拉、巴西雷亞爾、墨西哥披索、南非蘭特和俄羅斯盧布有相同遭遇，除阿根廷稅務改革失敗外，巴西、墨西哥選舉也是原因之一，但最大原因也是受美元影響。高收益新興市場債券市場波動主要來自套利交易，由於超低、穩定的美元借款成本在過去數年令投資者對投資新興市場債券趨之若鶩，賺取兩者利差，故新興債券去年表現佳。惟近期美國資金成本突然上升，市場波動增強，推高此類套利交易風險因素，令平倉盤湧現。富國銀行策略師Eric Viloria對外電指，新興市場貨幣短期內仍走弱，其中阿根廷披索年內或再跌近半成。

碧生源集資兼盈警
碧生源(926)集資約1.46億元，以每股0.5元配售逾2.93億股新股予股權投資公司Aurum Credo Limited，佔擴大後股本約15.24%而成第二大股東。配股價較上周五收市價約9.8%溢價，而集資所得用於營運資金及潛在投資機會。

不過，碧生源同時發盈利警告，預計截至6月底中期營業額大幅下降，可能錄得淨虧損約2,000萬元至3,000萬元人民幣(約2,498萬至3,747萬港元)。該等虧損主因該集團調整對經/分銷商的管理政策和銷售人員的激勵政策所致。為了杜絕經/分銷商違反其管理政策，低價在市場銷售囤貨，減少大批量採購折扣，長遠有利減少擾亂市場行為，但短期影響產品銷售，影響上半年業績表現。但該集團預計，下半年業績表現將比上半年顯著提升。