代價不菲｜內地下架兩月收入失8億維他奶料下半年復甦

通│告│風│波

維他奶(345)今年7月初的一則內部通告，引發產品被內地下架約兩個月，最終代價在最新一份中期業績反映。維他奶昨公布9月底止半年收入只有36.04億元，按年大減18.3%或8.1億元，純利則大縮95%或6.4億元，至僅有3,280.4萬元，較早前盈警時預測的5,000萬至6,000萬元更低。該股股價昨低見17.3元的逾3年半低後倒升，收市報18.4元，升2.2%，但較通告風波前仍低37.4%，市值累失近118億元。不過集團昨稱內地產品於9月起恢復上架，相信下半年可復甦。

維他奶一名採購員在今年七一銅鑼灣襲警後自殺，翌日集團發內部通告向員工家人致慰問，惟因措辭惹不滿而掀起內地抵制風波，多個商戶及網上平台將集團商品下架。維他奶股價在事件後曾單日大瀉逾11%，並持續走弱至今。

上市27年首次不派中期息

在銷量大減下，維他奶半年毛利少28%，至17.27億元，毛利率減7個百分點，至48%，每股盈利3.1仙，而由於要優先恢復內地業務的表現，因此不派發中期息，為1994年上市以來27年首次不派息。分部收入方面，除內地外其他均錄增長，內地半年收入22.3億元，大減28.9%，佔整體收入61.9%；香港收入10.11億元，上升3.5%，佔比28.1%；澳洲及新西蘭收入3億元，大升26.7%，佔比8.3%；新加坡收入6,209.8萬元，多3.4%，佔比1.7%。

維他奶主席羅友禮昨表示，內地產品已在9月起恢復上架，及後業務已穩步回升，預計下半年可見復甦，並相信2022至2023的財年內地可重錄增長。行政總裁陸博濤則指，內地商戶下架只屬短期影響，10月起銷售已見改善，並會盡快將銷售渠道正常化，對內地市場仍然非常樂觀。

恒指牛皮瑞信估未來3月難大升

大市方面，港股昨續牛皮，恒生指數收市報24,740點，走高54點或0.2%，連續兩日上升，但累計只漲89點，且已連續7個交易日波幅不足300點。國企股指數昨報8,809點，升14點或0.2%；恒生科技指數報6,358點，揚66點或1.1%，兩指數均結束六連跌。主板成交額跌至半個月低，昨只錄1,086億元，大市沽空率14.4%。

瑞信大中華區首席投資總監邵志銘對媒體表示，恒指3個月目標價為25,000點，即與現價相若，因目前未有催化劑推升大市，包括流動性未見轉變、盈利未有條件大升、及監管行動持續等，但由於港股估值偏低，股市因而可橫行。他認為，明年2至3月兩會後，內地改革亦近尾聲，屆時企業盈利預測或可重估，目前則以新能源、電動車及芯片股的盈利及展望較正面，可支持股價走勢。

教育股彈起中信證券籲低撈

教育股昨彈起，中國東方教育(667)揚7.8%，成交額1.3億元，中教控股(839)升4.1%，成交額3.5億元。次線的思考樂教育(1769)飆17.4%，成交額更達2.7億元，希望教育(1765)亦在2.6億元成交下，衝高7.8%。中信證券有報告呼籲，要借政策東風，把握低撈教育股機會，指板塊估值處歷史低位，在後續職教配套措施陸續出台及業績修復下，目前是配置高教板塊機會，重點推薦希望教育及中教等。