全面降準釋1.2萬億人幣人行迅速放水穩經濟

總│理│放│話

國務院總理李克強周六放話「適時降準」，話音剛落，中國人民銀行隔日即火速行動。人行昨宣布，為支援實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，下周三(本月15日)下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不包括已執行5%存款準備金率的金融機構)，預期將釋放約1.2萬億元人民幣，降準後金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。有分析指，雖然今次全面降準是預期之內，但反應如此迅速仍為少見，除了穩定經濟，估計亦要穩定由內房危機引發的市場情緒及避免風險蔓延。

對沖MLF到期不搞大水漫灌

人行指，將繼續實施穩健的貨幣政策，堅持穩字當頭，不搞「大水漫灌」，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，加強跨周期調節，統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，支援中小企業、綠色發展、科技創新等。該行指，今次降準一是為有效增加金融機構支援實體經濟的長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力；二是引導金融機構積極運用降準資金，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度；三是將降低金融機構資金成本每年約150億元人民幣，降低社會綜合融資成本。

華泰證券的分析指，人行的迅速反應可能考慮到以釋放的資金對沖MLF(中期借貸便利)到期，配合不搞「大水漫灌」方向。該行又預計本月LPR(貸款市場報價利率)亦有可能調整，理由是今年兩次降準已大幅降低資金成本，令LPR有5點子的調整空間，不過減息仍言之尚早。

分析：房企風險高有需要及時出手

興業證券亦指，目前房企債務風險處關鍵位，加上內地基本面下行壓力加大，因而降準要迅速及時，雖然今次降準是置換MLF，額外放釋放的資金不多，但相信作用仍強。華鑫證券則指，下周三到期MLF有9,500億元人民幣，即釋放資金約2千億元人民幣，反映全理流動性基調不變。

今次是人行今年內第二次降準，上一次為今年7月中，釋放約1萬億元人民幣，消息公布後上證綜合指數單日走高0.7%，惟及後走勢反覆，未有對股市明顯利好。

港股高成交大瀉阿里再破底

在中央放水前，港股在中概股退市陰霾下大瀉。恒生指數昨最多跌452點，收市報23,349點，走低417點或1.8%，再創逾14個月低，連跌兩日累挫439點；恒生科技指數報5,727點，挫198點或3.3%，創一年半低。跌市下成交亦連續3日上升，昨高達1,700億元，為一個半月最高，不過大市沽空率則仍高企在16.5%，對沖仍活躍。

ATMXJ全線疲弱，阿里巴巴(9988)再挫5.6%，至112.7元創上市新低；美團(3690)跌3.7%；騰訊控股(700)失3.2%；小米集團(1810)挫2.7%。另外首日躋身藍籌行列的京東集團(9618)走低4.9%；網易(9999)大瀉4.7%，6股合共拖低大市269點或佔64%跌幅。

北水則在內地放水前連日掃貨，滬深港股通昨合共錄淨買額37.15億元，連續9個交易日吸資，當中上海佔15.11億元，深圳佔37.15億元。美團淨吸資9.3億元最多，快手(1024)亦高達8.7億元淨買額；相反藥明生物(2269)則走資2.4億元。