2019-02-20 06:00:00

股價瀉逾2% 外圍未跌夠滙控多賺三成 6厘股息

差│過│預│期

「大笨象」滙豐控股(005)公布去年全年業績，沒有預期的增加派息、沒有具體交代股份回購，加上業績遜預期，股價於業績公布後跌幅顯著擴大，高位67.95元直插3.1%至最低見65.85元，收市報66.15元，挫2.3%，成交達42.4億元，超越騰訊控股(700)，成最活躍港股；倫敦股價曾報635.7便士(約64.6港元)，挫4.2%；美國預託證券(ADR)盤前亦曾折算報64.7元，兩者均較本港收市再跌約2%。

滙控去年全年純利126億美元(約983億港元)，增30.2%，稅前盈利198.9億美元，增15.9%，差過預期。而去年第四季純利僅15.37億美元(約119.8億港元)，按年轉虧為盈，按季則減60.6%。第四期每股派息0.21美元，全年共派0.51美元(約3.98港元)不變，每手400股共獲股息1,592元，以昨日收市價計股息回報率達6厘。

行政總裁范寧(圓圖)指，雖然上季市況充滿挑戰，但利潤與收入均有增長，有形股本回報率大幅超越2017年水平。並將爭取於2020年前達致有形股本回報率超過11%。去年平均有形股本回報率由6.8%，增至8.6%。至於今年1月收入勝過預期，儘管英國業務信貸表現略回軟，但整體實際信貸表現維持穩健。對於回購及派息，他說會致力推行，但無講明具體目標，及有信心維持現時的派息水平。集團預告今年首季每股派息維持0.1美元，去年共斥20億美元回購。

他指，對業績表現並不感到失望，雖然未能做到收入增速高於支出增速，但列帳基準稅前盈利升16%；有形股本回報率提高，強調業績進展良好，而且這只是開始。

財務總監邵偉信在業績電話會議表示，去年受惠息口上升，惟今年加息步伐將減慢，淨息差恐受壓，但相信淨利息收入仍錄得良好增長。另外，他料未來與英國業務相關的減值準備將增加。

至於各行業務大部分錄得增長，其中環球銀行及資本市場「俗稱炒房」經調整稅前盈利升3.9%，至60.78億美元；零售銀行及財富管理業務則漲9.2%，至70.8億美元，但企業中心則重挫67%，至僅5.4億美元。亞洲區仍為集團增長火車頭，去年列帳基準稅前盈利升16%，至177.9億美元；歐洲虧損則收窄至8.15億美元；北美洲重挫50%，至約8億美元。

高盛即削目標價5%
高盛率先下調滙控目標價5%，至77元，維持「增持」評級，加上上季稅前盈利低於該行預期超過兩成，受收入較低及信貸成本較高影響，故降今明兩年每股盈利預測分別3%及5%。摩根士丹利維持滙控「增持」評級及目標價79元，主要反映資產負債表強勁，但今年收入將更加艱難，因為亞洲業務較慢，因此成本控制將是集團關鍵。

恒生純利242億漲21%
恒生銀行(011)去年業績報捷！全年純利按年漲21%，至242.11億元，勝預期；派第四次中期股息每股3.6元，飆16.1%；全年合共派息7.5元，增11.9%，股息率4厘。

期內總營業收入554.32億元，升10.7%；其中淨利息收入彈22.3%，至300.47億元。淨利息收益率上升24個基點，為2.18%。總客戶貸款較2017年底升8.5%，至8,771億元。不過，營業支出升13%，至121.68億元，主要由於投放人事及科技成本上漲所致。截至去年底，普通股權一級資本比率為16.6%，一級資本比率為17.8%，總資本比率為20.2%。

全年派息7.5元派息比率60%
副董事長兼行政總裁鄭慧敏指，中美貿易戰雖令貸款需求波動，惟同時令客戶投資更多元化，如在東南亞的投資需求增加，集團會把握新機會。她料今年市場變數較多，貸款方面會較審慎保守以維持質素，將推出多元化產品以保持銷售增長。對於該股去年派息7.5元，派息比率為60%，低於2017年的65%。財務總監梁永樂解釋，恒生沒有固定的派息比率政策，而是著重以循序漸進增加實際派息金額。

陳德霖冀盡快落實大灣區規劃
金管局總裁陳德霖昨出席立法會財經事務委員會，就大灣區規劃內容，他指會盡快落實當中金融項目，但未有時間表，並指會與內地進一步商討簡化港人在內地開戶及買理財產品程序，亦冀落實兩地資金池跨境互通。

對於環球經濟放緩及美國加息步伐大減慢，陳德霖料美元強勢或稍減，新興市場壓力減，但今年資產市場仍面對英國脫歐、中美貿易磨擦、美國停擺及地緣政局等因素影響。他並重申，雖然本地樓市有調整，但仍要時間觀察才可定論下行周期是否已形成。