
面對投資者對持續穩定的收益及長期資本增值的需求,PIMCO投資組合經理艾達信(Daniel Ivascyn)認為,收益策略的首要任務是在收益較高的證券與質素較佳的證券之間取得平衡,前者通常在利好經濟環境下表現出色,而後者則可於市場受壓時發揮較佳表現。
對於策略中收益較高的資產,他指遵循「具靈活彈性」理念,即預期市場價格波動,但盡量避免永久資本損失,故他們聚焦具防守和違約風險較低的資產,例如優質短期企業及結構性信貸,並續看好非機構按揭抵押證券的價值,因該類證券可提供吸引的孳息,而在經濟放緩期間較具抗跌力。非機構按揭抵押證券是以美國按揭貸款作抵押,並不獲房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)等機構擔保,故需仔細評估每項相關按揭貸款信貸風險。