中國的儲蓄過多要好好加以利用

美國前財長薩默斯最近完成中國之行，他日前接受彭博電視訪問時表示：中國的經濟增長前景有隱憂，關鍵問題是如何配置積累過多的儲蓄。過去有一段時間，有相當一部分儲蓄流入了房地產市場，導致房地產發展過度，造成大量浪費，還釀成債務危機，破壞經濟平衡，對生產力造成嚴重的破壞。

中國的儲蓄率長期名列世界前茅，經常排名第一。在一般情況下也有45%左右，近年更由於疫情的威脅與經濟下行的壓力，上升至60%以上。這顯示中國人的危機意識非常之強，一有甚麼風吹草動，就立即積穀防饑。

因此，中國人的自救能力非常強，在遇到危困的局面時，即使沒有政府出手相助，中國人也有能力自渡難關。比起西方人先使未來錢的習慣，中國人應對危難的能力應該強得多。

這是好事，亦是壞事。儲蓄多了，代表消費少了，消費少了，內需就會減少，令產能過剩的矛盾就會變得更加突出，經濟持續增長的循環就會受到破壞。正是這個原因，中國的經濟比美國更依賴出口。令中國在與美國打貿易戰的時候，備受較大的壓力。

內地有些學者認為，中國的儲蓄率之所以會變得那麼高，是因為中國政府為人民提供的社會保障不夠多，導致人民不得不儲蓄自保。我並不覺得西方的福利主義有甚麼好，社會保障多，個人奮鬥的積極性就會下降，一樣會影響經濟活力。再者，如果人人都依賴政府，政府的包袱就會愈來愈大，不得不借貸度日，只好走進死胡同。

中國文化歷來主張節儉，可減少地球資源的過度消耗，符環保原則，是一種好習慣，沒有必要去加以改變。這樣既可以藏富於環境，又可以藏富於民，令中華民族有更好的持續發展能力。

我認為中國現在最需要的，並非更多的社會保障，而是更好的投資保障。如果中國人能把手上的儲蓄更多地拿來投資，讓資金可以重新流入實體經濟，那中國的經濟一定可以展現出更高的活力。

很可惜，中國人民之前在投資上所作所為的種種嘗試，大都沒有好結果。股市本是引導民間資金流入實體經濟的主要途徑，但中國的股市充滿大量違規操作，欺詐事件層出不窮，小投資者發覺自己不斷任人魚肉，自然避之則吉。

最近，小投資者又在房地產市場慘遭滑鐵盧，不但買了房子的人出事，連買了相關投資產品的人也一樣血本無歸。小投資者當然知道，投資可賺可蝕，不能輸打贏要；問題是他們懷疑，他們的投資之所以會虧損，是因為從一開始這就不是甚麼投資機會，而是一場有預謀的騙局。如果中國政府沒法減少小投資者被坑的機會，民間的資金就很難重回實體經濟。