中國電力系統性風險低於大市

中國電力(2380)昨收市報3.05元，微升0.01元或0.33%，過去5年平均Beta值為0.57，系統性風險低於大市，主要是電力股表現較穩定，除部分因煤價急升對其盈利帶來壓力外，大部分時段都穩定地賺取合埋收益。過去52周股價最高位見3.98元，最低位則見2.23元，52周累升28.27%。以現價計，較50天線高出4.12%，較200天線稍為低1.45%。

市場預期該集團今年盈利增長36%，預期內地經濟增長有機會逐步回穩下，明年盈利預期升44.1%，之前5年年複合盈利為倒退24.4%，但隨著整體盈利回穩，未來5年年複合盈利增長可以回升上17.7%。以現價計，相等於過去12個月追蹤市盈率9.62倍，而市帳率則為0.68倍。以現價計算，整體估值仍處於合理水平。

集團過去派息比率為40%，去年派發0.11元人民幣股息，股息率為3.62厘，市場預期今年每股派0.13元人民幣，以現價計算預期股息率相等於4.13厘，較過去5年平均股息率5.64厘為低。因此，以息率來說並不算是吸引，不過由於股價可以上升的空間較為可觀，所以股息部分可當作額外的回報。

中國電力機構投資者持股比率為16.91%，股價於今年6月7日至昨日共錄得6.69%升幅，及錄得5.82億元資金流，當中大戶佔6.06億元，散戶則錄得0.23億元流出。大戶投資者坐貨比率最高曾升上19.83%；最低則跌至-7.08%，昨則為6.66%，反映出該股資金流動力持續在改善，隨著資金追逐中資電企，帶動電企整體走勢有向好情況，相信在資金仍然追捧該股下，股價有望作進一步反彈。

中國電力股價昨再度上升並升破250天線阻力收市，是今年1月6日以來首次出現，加上RSI已升破70水平，反映出整個走勢有望作進一步上升。若以今年1月初由阻力位3.9元水平持續回吐，最低跌至6月支持位2.68元後作出反彈，按整個跌浪總跌幅的61.8%作為反彈目標，股價有望可升上3.44元水平，可以在3元買入，上望3.44元，並以20天線2.89元作為止蝕水平。