中廣核礦業有三成上升潛力

中廣核礦業(1164)主要從事天然鈾的開發與貿易，作為中廣核集團的子公司，該集團專注於核能市場的需求，在哈薩克斯坦擁有多個合資礦場，並負責生產、銷售及投資管理。業務受到全球核電需求增長、供應緊張及政策支持等因素影響，未來幾年將持續受益於這些市場趨勢，尤其是內地已重新啟動核電的發展，未來對鈾燃料的需求有望顯著上升，這對中廣核礦業的增長將是利好消息。

短期而言，全球核能需求的回升導致現貨價格逐漸穩定，尤其是現貨價格預計會逐步向長期合約價格靠攏。在供應方面，有資料顯示哈薩克斯坦將進行減產，這將進一步推動鈾價的供求失衡。在天然鈾價有進一步上行趨勢的情況下，集團可以從銷售收入和利潤的增長中受益。

根據中廣核礦業的年報，集團於2024年的天然鈾產量達1,324噸，完成全年生產目標。相信在整體營運效率維持下，2025年的整體產能將保持穩定。儘管市場預期哈薩克斯坦的礦業稅由6%上調至9%，這將導致生產成本上升，但基於需求強勁及市場供應縮減，天然鈾價有望在進一步推高後，足以抵銷成本增幅。市場預期集團2025年的全年收入將達到91.65億元，按年上升6.3%；每股盈利則按年上升16.3%至0.081元。以現價計算，2025年的預測市盈率為18倍，低於歷史市盈率21倍。普通股淨利率為6.1%，普通股回報率為13.5%，兩者均高於行業平均水平，因此中廣核礦業的估值更具吸引力。

中廣核礦業的機構投資者持股比率為23.38%。自去年11月25日至今年4月24日期間，股價錄得3.98%的跌幅，該期間共錄得2.84億元的資金流入，其中大戶佔1.03億元，散戶則佔1.82億元。大戶對散戶的資金流比率為0.6：1。同時，大戶投資者的持股比率最高曾升至14.41%，最低曾跌至-13.65%，截至4月24日當日則為9.31%，反映大戶投資者的資金流動性有所改善，有助於股價進一步上升。

中廣核礦業上個交易日以1.52港元收市，全日上升0.06元或4.11%。集團過去5年的平均Beta值為0.26，顯示其系統性風險低於大市。52周最高位曾見3.09元，而最低位則為1.19元。以現價1.52元計，中廣核礦業的股價較50天線高出2.51%，不過，現價較200天線低12.05%，反映短期股價走勢仍未過高，並預期在利好因素支持下，股價仍有進一步上升空間。