中航國際(161)業務主要包括平板顯示屏、印製電路板、零售及工程分部。當中工程分部的表現持續惡化，預期公司業務前景並不明朗，而且由於業務多元化，在資本市場上定位不清晰，故存在較大幅度的市盈率估值折讓問題。
基於以上原因，中航國際啟動了H股要約，提出以9元私有化建議。從歷史股價來看，私有化作價相對於公司股份歷史交易價格有明顯溢價。再從每股淨資產看，公司截至去年6月30日攤薄後每股淨資產約7.6元，較私有化價格9元有18.35%溢價，屬於較高水準。
基於私有化定格機制公平合理，且溢價較高，加上獨立財務顧問新百利融資亦認為條款對H股股東屬公平合理，建議股東接受此要約，否則股價或有顯著回落風險。
作者為勤豐證券資產管理董事總經理、證監會持牌人士，他本人並無持有有關股份。