中通服派息率或增

龍年第一個交易日，先祝各位廣大讀者龍馬精神、心想事成、股運亨通。過去兔年港股仍處反覆向下尋底格局，希望龍年後形勢有所改變。據數據統計，對上4個龍年港股皆錄正回報，介乎0.5%至33%，平均回報約14%。假設以恒生指數現水平15,500點計，目標睇18,000點，剛好符合往年平均值。適逢龍年港股正處低基數水平，承接「龍年效應」機會甚高。

股份方面，面對宏觀經濟不確定性風險，圍繞國策扶持受惠股勝算會較高。可留意中資電訊股中國通信服務(552)，公司主要從事電訊基建服務，內地三大電訊商及中國鐵塔(788)佔其收入逾50%。受惠電訊行業平穩增長，收入與盈利連續多年錄增長，表現出色。現時市盈率不足6倍，股息率約6.7%，估值合理。

為配合國策推動，近年三大電訊商持續增加派息比率，以助提升公司估值。考慮到中通服主要股東為三大電訊商，中國電信(728)持約48.99%股權，中通服也跟隨調升派息比率，現只有40%，相比同行平均值有較大差距。再者坐擁大量淨現金，財政非常穩健。若派息率大幅提升，每股股息增加有利估值上升，料股價有望在龍年跑出。

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其相關客戶持有股份權益，並可能隨時買入/賣出以上提及股份