五谷磨房績佳現金足

政策市主導下，中港股市從亢奮情緒逐漸回歸正常。按往績大市呈現大成交往往是見頂訊號，從短線角度看暫時應驗。至於中後期發展，要視乎內地政策是否陸續出台，而且政策是否具震撼性。經歷過第一波抽升後，資金或重新審視企業估值，避免黃雀亂飛的情況。因此，中短線選股方向或許有所不同，應以政策受惠和估值角度為優先條件。希望大市進行調整期間，二三線股跟接炒上。

至於中短線個股操作，可以留意從事銷售健康食品的五谷磨房(1837)。受累疫情，公司業務曾陷入短暫性低谷。及後，在營商策略改變和新產品推出等帶動下，業務開始重回正軌。從最新營運數據看，2023年收入和盈利是近年新高，表現非常亮麗。現時市盈率只有6.3倍，估值低於同行平均值。除此之外，過去多年強勁的業務現金流為公司滾存不少現金。現時，公司帳面現金多近10億元人民幣，沒有任何銀行借貸，財政非常健康。相比起市值10.72億元，現金與公司市值相若，更顯得現時估值被低估。

另外，值得留意的是5年前國際知名飲料集團百事可樂向主要股東購入約25.84%股權，成為公司第二大股東，每股成本價為1.8元。持股多年沒有任何股權變動，算是一項長線投資的項目。與當年入股價相比，現時帳面虧損已高達70%。不過，從公司財政角度，無論收入、盈利、資產負債表等數字更勝5年前，反映現時的投資價值應比當時百事入主時更好。

總結，公司業績不錯，現金流充裕，加上有知名股東在陣，基本面甚佳。而最近內地政府正推動改善民生消費的政策，料有不少資金部署內需股。現時五谷磨房估值偏低，相信股市氣氛回暖有望帶動估值提升。 

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份權益