財經
2024-11-04 08:00:00

人大常委會前瞻與分析

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刺激規模達10萬億人民幣的傳言,本人有一定程度保留。(資料圖片)

千呼萬喚出來全國人大常委會今日起召開為期五天會議,市場普遍期待會有重大利好經濟的財政政策出台,在美國總統選舉於115日舉行的背景下,此次會議將成為全球關注焦點,並可能影響內地未來中長期財政政策規劃。

內地房地產泡沫爆破後,樓市表現持續疲弱。幸而,經過內地政府推行多項穩定樓市措施,上月內地房地產相關數據終於有改善跡象。

然而,地方政府債務問題,零售市道復甦未如理想內地經濟面臨前所未有挑戰,市場對於即將有望出台的刺激方案充滿期待。市場更加有聲音指出,是次刺激規模將達到約10萬億人民幣。然而,對於是次會議,會否落實這個金額的刺激方案,本人有一定程度保留,因為財政政策,最理想的效果就是深耕細作,而不是雷聲大雨點小。

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相信會秉承中央政治局會議精神,通過早前國務院宣布的一系列刺激經濟措施以外,亦會透露明年繼續會推行積極財政政策。

除此以外,有關地方政府債務置換,針對地方政府財政紓困措施,將會如箭在弦地推出,大規模的地方政府債務置換。

有關債券發行規模方面,估計年底前再宣布大額發行規模機會有限,但未來數年將會沿用過去的操作,繼續大規模發行特別債券,藉以支持國有商業銀行提升資本,以及改善地方政府債務問題。

眾所周知,美國大選結果將有機會影響內地政策方向。若果特朗普再次當選,可能預示著更多貿易戰的到來,這將促使內地政府準備更多財政資源,未雨綢繆應付有機會惡化的中美博弈關係,然而即使賀錦麗當選,全球各國壁壘分明關係亦不會改變。

過去數月,內地股市在刺激政策公布後波動性加大,投資者的情緒也變得更加謹慎。隨著上述兩項重大事件越來越迫近,金融市場觀望情緒將會持續保持濃厚,但中線角度而言,隨着積極的財政政策頒布,估計會對內銀股和消費股帶來得益。

加強社會保障體系被認為是恢復家庭信心關鍵,但筆者認為,鑒於目前內地政府面對不少的財政壓力,內地政府大規模發放現金刺激消費憧憬或將會落空,即使有補貼措施,亦只會着重低收入群體。

總的來說,全國人大常委會的會議將是影響內地經濟政策重要時刻,畢竟制定財政政策時,應該審慎穩健為原則,循序漸進審時度勢,才能有效應付當前,以及未來更多挑戰。

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