中美貿易戰反覆升級，英國脫歐恐再為市場增添新的黑天鵝事件。全球政經局勢不明朗，令投資者急切尋找避險資產。然而投資者通常依賴的避險選擇始終有限。如近期各國國債在投資者追逐下，收益率續跌。如美國10年期國債利率已跌至多年低位約1.5%，30年美債收益率跌破2%大關。為應對全球經濟衰退風險，全球央行紛加快減息步伐，恐進一步壓低各國國債收益率。
避險情緒驅使下，黃金成為今年最具吸引力資產類別之一。實物黃金自5月貿戰升級後，進入大牛市，金價已升至每安士約1,550美元。時局愈動盪，黃金愈能顯現出其對沖風險作用。在低息環境下，黃金顯示出更大投資價值。惟投資實物黃金成本太高。而投資金礦股，除股價容易受大市波動影響外，也需關注每家企業的治理風險。故不難理解為何黃金ETF在近期受捧。
投資涉風險，往績不代表將來表現。資料僅供參考，不構成投資建議。作者為惠理基金—量化投資聯席董事總經理