美國聯儲局今年預期會將利息推升1厘至1.5厘。(資料圖片)
上周五，美國10年期債息迫近2.5厘，為兩年高位。雖然債息抽升對香港的息口影響是相當間接，筆者也要在此撰文分析。但在10年債息上升同時，2年債息卻衝上2.28厘，而30年期債息最新曾報2.59厘，令不同年期的孳息曲線趨向平坦，一旦情況繼續惡化，2年債息比10年債息還要高，而10年債息又比30年債息要高的話，就出現「債息倒掛」。一般而言，債息年期愈長，意味風險愈高，需要付出更高的債息，「債息倒掛」意味投資者對短期經濟缺乏信心，預期經濟即將陷入衰退。由八十年代石油危機，2000年科網股泡沫爆破，2008年金融海嘯；以及2020年新冠肺炎疫情經濟萎縮，都有出現債息倒掛現象。
美國聯儲局今年會將利息推升1厘至1.5厘，短期債息繼續上升的可能性很大，「債息倒掛」似乎只是時間性的問題！當今美國經濟仍然強勁，失業率低企，消費者信心及商業活動指標也很高，預計美國會進入衰退可能遙不可及，但危機可能已經迫在眉睫！最近筆者見有評論美國失業率低企的原因，就像香港1997年的情況，股市、樓市火紅，不少投資者寧願放棄正職，全力投入股市，天天魚翅撈飯，當年也想不到會出現98年的金融風暴。
俄烏戰爭進一步破壞供應鏈，戰爭令小麥及玉米等食品、石油天然氣等能源及各式商品價格大幅提升，通脹率不會輕易被息率上升而受抑制，一旦美國經濟短期內大幅加息，衰退的風險就升溫。經濟衰退，股市暴跌，加上過度負債，流動性不足，聯儲局收水救市一招，效力愈來愈弱。在衰退逼近及通脹高企的背景下，揸現金又會蠶食購買力，唯有採取保守的投資策略。
投資股市，宜考慮穩健的派息股，例如中國移動(941)是筆者今年首選，物業投資也只選住宅，並要預留部分現金在手，一旦股市大平賣，可以低吸一些優質股份！總括而言，今年投資市場風高浪急，不應過分樂觀，及避免借貸過高，小心駛得萬年船！