光大環境(257)

經歷完4月份窄幅上落的港股後，緊隨其後就是「五窮六絕七翻身」。昨天是5月開局第一日，受港股通暫停影響，全日成交不足800億元。雖然交投淡靜，但全日高低波幅已有525點，相當刺激。

翻查歷史數據，歷年5月港股波動較大，惟最近兩年最終也錄得升幅，不知今年能否延續近年佳績。相信月中公布業績的科技龍頭股對港股後市走勢相當關鍵。

股份操作方面，炒作資金仍然圍繞高息中字派股份為主。而令人較欣慰的是二三線高息國企也開始見有追落後勢頭。除早前介紹的北控水務(371)外，投資者可不妨考慮光大環境(257)。公司為內地大型環保企業，主要從事垃圾發電、污水處理、危險品處理等等。

今年3月底，光大環境公布去年全年業績，收入盈利皆錄得倒退，派息按年倒退近30%。集團業績轉差，主要來自新增項目減少和一次性商譽減值影響。適逢光大環境股價已調整多時，對壞消息應已提前反映。展望未來，現有垃圾發電廠收取的服務性收入繼續平穩增長，現金流持續改善下，整體估值有提升空間。

身為垃圾發電龍頭企業，光大環境市值只有約200億元，確實有點低。現時市盈率只有4.5倍，股息率7.1厘，估值合理。若今年業績回暖，股息隨之回升，小股東或可財息兼收。相信光大環境或成為高息高企的「第二梯隊」，短線可密切留意。 

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，本人及其相關客戶沒有持有股份權益，並可能隨時買入/賣出以上提及股份