同仁堂國藥 具中小國企高息概念

港股今個月波幅極低，直至執筆之時，大市波幅仍是不足一千點。如只關注指數成份股，自然較難發掘投資機會。若細看不同板塊，中短線投資機會仍然存在。

以中短線的角度，不妨可以留意從事產銷中成藥業務的同仁堂國藥(3613)。 母公司同仁堂是歷史悠久的中藥大企業，中港兩地擁有3間上市公司控制權。同仁堂國藥屬於從事海外業務為主的子公司，其中一款著名中成藥港版「安宮牛黃丸」是其核心產品。

近期，有報道指一粒安宮牛黃丸的官方價格由1,060元調升至1,280元。從價格上調整看，或多或少反映市場對此產品的供求有明顯變化。賣方單方面大幅度提價，深信價格上升可以彌補部分需求減少所帶來的損失，利多於弊。

另外，細看近年財務報表，公司近五年盈利介乎5.4億至6.4億，相當平穩。以現價計，平均市盈率只有約12倍。若以中藥股而言，往績估值屬合理範圍。

展望未來，為迎合國企新政策，公司營運效率或有所提升。加上旗下明星藥加價後或帶動盈收雙升。因此，不排除盈利持續有增長，從而提升公司估值。再者，從資產角度出發，公司手頭上坐擁近24億現金，扣除小量有息借款後，淨現金多達23億，財政非常穩健，為公司的股價提供防守力。

總結，考慮到近期公司股價回落至最近3年大型支持區，加上市場開始有資金尋找中小型國企紅利優質股。以中短線角度，此時此刻不失為一個投資機會。建議現價入場，上望10.2元，跌穿8.2元宜嚴守止蝕。 

筆者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶沒有持有股份權益，並可能隨時買入/賣出以上提及股份。