最近九毛九(9922)股價不斷創上市新高，走勢強勁。相比之下，同樣以內地快餐為主的味千(中國)(538)，股價表現卻令人失望。味千以日本拉麵業務為主，全中國擁有約800間分店。近年公司收入保持平穩，現價市盈率只有8倍。而手頭上坐擁淨現金約16億元，更高於公司市值14億元，反映財政穩健，實際價值也被市場低估。
如果只比較2019年業績，味千與九毛九的收入及盈利相近，味千的淨資產更勝九毛九。兩者市值卻相差近10倍，估值之大差距原因在於九毛九擁有高增長概念，給予市場一個無限大的憧憬。
但以味千現時的處境，穩定的現金流及財務表現也不至給予過低估值。要提防大股東或趁業務低谷時提出私有化，並重整業務架構後以較高估值重新上市。建議現價小注吸納作為中長線投資，目標價睇2.5元。
作者為中原資產管理高級投資經理、證監會持牌人，本人及其客戶並沒有持有上述股份。