地平線機器人上望5.2元

地平線機器人(9660)是內地主要提供乘用汽車高級輔助駕駛(ADAS)及高階自動駕駛(AD)解決方案的民營企業。集團主要透過兩個分部運營，其中汽車解決方案分部專注於產品解決方案的研發及授權，所提供的解決方案包括Horizon Mono、Horizon Pilot、Horizon SuperDrive，以及乘用車車廂內的解決方案。非汽車解決方案分部的業務則涵蓋割草機、健身鏡及空氣淨化器等設備的設計與製造。

地平線機器人在2023年的全年營業額為15.52億元人民幣，同比上升71.3%。另外，去年全年的毛利為10.94億元人民幣，上升74.2%。集團2023年度毛利率70.5%，同比上升1.2個百分點。儘管營業額顯著改善，集團仍未能錄得盈利，仍處於虧損狀態。2023年度的EBITDA為-17.63億元人民幣，減少0.59億元人民幣，降幅為3.46%。而全年的股東虧損為67.39億元人民幣，少22.71%。2024年上半年的營業額為9.34億元人民幣，急升1.51倍，毛利率則為79%，增加18個百分點，但股東虧損仍達50.98億元人民幣，增加1.7倍。因此，集團尚未能扭轉虧損局面。

儘管如此，市場預期智能汽車市場的持續擴大及ADAS與AD技術的逐步普及，預計到2030年中國智能汽車的銷量將達到2980萬台，ADAS及AD的滲透率將分別達到81.2%和99.7%，為集團提供廣闊的前景和潛在的增長空間。集團旗下的「征程」系列芯片覆蓋從L2到L4的多元場景需求，具備高算力和低功耗特性。集團在L2及以上自動駕駛芯片市場的份額逐年攀升，2024年上半年的市佔率已達35.9%。集團透過技術創新及產品升級，滿足市場對高階自動駕駛的需求，有助於顯著提升市場份額。

市場上已有多家證券商對地平線機器人進行首次覆蓋，預期集團的虧損率將逐步收窄，並有望於2027年錄得首次盈利。目前已有分析師對地平線機器人進行調研，目標價中位數約為5.4元，較上日收市價4.50元仍有20%的上升空間。地平線機器人於去年10月24日上市時曾一度升至5.5元，但隨後見頂回落，股價持續下跌，並在去年12月20日低位見至3.32元。隨著9天RSI由失守30水平回升至30，股價反彈，成功收復10天至50天移動平均線，並回補了整個跌浪38.2%的跌幅，幾乎完全收復了61.8%的跌幅。只要股價能成功突破4.5元，將形成進一步向上的突破形態，利好股價。投資者可以等股價向上突破4.5元的阻力後再考慮買入，並有望股價升回之前的高位阻力5.2元。投資者可在4.5元以上買入，預期上望5.2元，只要股價能穩定在10天線之上，便可繼續持有。