工商銀行成險資買入對象

內地於昨日上午9時由國新辨舉行記者會，展示新一輪的支持內地A股市場發展的簡介會。在簡介會中，中央發布內地中、長期資金入市的明確指標，表明公募基金持有A股流通市值於未來3年會每年至少增加10%，而且商業保險資金以及大型國有保險企業亦需要由2025年起，把所有新收取的保費的30%用於投資A股中。因此，該安排解決了內地股市近年欠缺中、長期資金入市支持股市的困局，特別是在外資入市仍然未見有較大的規模下，利用現有的資金作為支持A股估值的手段，相信會是有效的方法。而且在該等消息公布的同時，亦進一步鼓勵及支持內地企業繼續運用自身的資金在市場上進行回購，以及把派息變為更「恆常化」，以支持險資能收取穩定的現金紅利，作為分派之用。

預期在該安排下，市場將會持續有穩定的資金流入股市中，而且該等資金在入市後，通常會作一非常長線的部署，有助逐步推升內地A股走勢。因此，內地A股在周四早上曾一度上升超過1.5%，當中更以中資金融股及內銀股的表現相對出色。雖然在今次的安排上，資金只能在A股中操作，未能直接用作買入H股，但相信在A股的股價被進一步推高後，A/H股的差價拉得夠闊，私募基金將會參與買入H股以收窄當中的差價，對港股可以帶來利好作用。

當中，投資者可以繼續看好工商銀行(1398)，而工商銀行是內地主要國有商業銀行之一，主要經營公司金融業務、個人金融業務和資金業務三個部門。集團2023年全年營業額為6,569億元人民幣，按年跌0.9%，而全年盈利為3,639.9億元人民幣，按年微升0.8%。至於去年第3季的營業額為1,699.7億元人民幣，按年上升0.5%，而季度盈利為985.5億元人民幣，同比上升3.8%，較2023年全年業績為佳。雖然以增長幅度計算仍然屬於偏低水平，不過該情況主要是因為內地經濟增長仍然處於回穩期，所以暫時仍然未能見到有太大的升幅。預期集團在2024至2026年的全年盈利增長仍然繼續會維持在1.1%至3.9%之間。不過，由於工商銀行現價計算的股息率仍然能維持在6.5厘水平，在市況波動性較大下，6.5厘的回報已非常吸引，加上A股會繼續由內地險資的資金支持，令到工商銀行的下跌空間受到限制，令買入工商銀行的贏面非常高，投資者可以在穩定收取6.5厘的股息回報率下，憧憬股價在日後仍然有上升的機會。

工商銀行上日以5.11元收市，全日上升0.13元或2.61%。集團過去5年的平均Beta值為0.25，系統性風險低於大市。52周最高位曾見5.22元，而最低位則曾見3.7元，股價於過去52周累計上升30.03%，股價表現跑贏恒生指數，以現價5.11元計，工商銀行的股價較50天線高出5.64%。另外，現價亦較200天線高出11.91%，技術走勢上屬於跑贏中長線走勢，或限制短期上升空間。投資者可以等工商銀行股價在5元之間買入，雖然暫時以17位分析師所給予的目標價只有5.35元計算，潛在上升空間暫時只有7%。不過，若果內地A股在未來可以跟隨經濟回升，不排除工商銀行的估值會有機會被上調而升破5.35元的目標價，投資者宜作為長線投資，暫時毋須沽出止蝕。