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最近美國國債利率為市場焦點，10年期國債息率上周三錄得近年高位2.957厘。投資者一直擔心息率衝破3厘會是市場轉折點。但摩根大通分析員指出，美國聯邦基金利率減去核心通脹率後仍為負數，指出利率仍屬合理，並非市場擔心的情況。
另外，新春假期前後，北水暫停亦曾引起大市調整之猜測，加上假期前大市重磅股如滙豐控股(005)及內銀股等之沽空比率為近月高，看淡資金猶如相互配合。可是，恒指過去兩星期共挾高1,760點，淡倉爭相走避。
筆者追蹤大市的程式顯示，最近數天市場力量頗充沛，排盤有序地出現，不排除3月升勢有再現的可能性。談到部署，中線方面，可繼續分注買入受資金歡迎的股票如工商銀行(1398，圖)及中國神華(1088)等。
另外，波動率仍然高企，VHSI現於23左右，此水平過去5年只有6次觸及過。雖然過往數據顯示波動率挾高後並不會極速回落，但投資者若對後市方向未有觀點，投放小量資金於期權策略，如沽出勒束式組合於3月合約為可考慮的策略。一來可減輕判研市場方向帶來的心理壓力，二來可以賺取高引伸波幅帶來的豐厚時間值。不過，需留意如擔心期權短倉風險，可在較遠行使價加入期權長倉作保護，變成鐵禿鷹組合。