各位AM730讀者朋友大家好，本欄首次跟大家見面，以及逢周一也會分享環球金融市場熾熱話題，財經冷知識，以及個別行業最新動向等話題。
過去一個星期，環球金融市場焦點，必然是剛過去周四至周六，在懷峨明州舉行的Jackson Hole央行年度峰會，今年主題是「重新評估貨幣政策有效和傳導性」。焦點所在必然是聯邦儲備局主席鮑威爾專題演講。此外，來自不同大學教授和學者，以及各國央行官員，都會在會議上發表演講，對前瞻未來經濟和貨櫃政策走向，有極高前瞻和啟示作用。
有別於美國聯儲局一年八次議息會議、會後記者會，以及梅花間竹每隔一次會期發布的經濟評估報告，聯儲局主席在過往的央行年度會議，都會發表有較長期評估，包括通貨膨脹、就業市場和經濟發展等，不會只着眼於未來一兩次貨幣政策會議上的操作。
適逢今年央行主題是有關貨幣政策，隨着全球通貨膨脹基本受控，除了日本央行以外，全球各國央行已跟緊縮貨幣政策告別，為數不少央行更已開始減息周期，例如加拿大央行已先後減息兩次。
要知道，一個國家的中央銀行，除了要通過貨幣政策穩定物價增長以外，保持就業市場和經濟穩定增長，也是同等重要。
由於這次央行年會舉行前，美國公布的一系列經濟數據，包括消費物價生產物價和零售銷售等，都反映通貨膨脹壓力不大，經濟仍然保持活力。美國勞工部早前大幅向下修，訂截至今年第一季，過去一個非農業就業職位數目，明顯反映就業市場，在持續高息環境下有所轉弱。
一如市場預期，鮑威爾在央行年會發言，再次強調貨幣政策調控，即減息時機已經來臨，認為通貨膨脹上升風險不大，強調不希望就業市場進一步放緩，對於聯儲局九月份減息，基本上已經毫無懸念。然而，由於鮑威爾並沒有用上循序漸進，來形容減息時機，某程度上是給予局方彈性，在通脹回落和就業市場急劇轉差情況下，可以加大減息幅度和力度。
筆者認為，由現在到年底聯儲局三次議息會議，每一次會期，各減25點子或許是最合適的做法，一方面可以有效管理市場預期，另一方面亦不會對市場造成恐慌，因為若果九月份已經減息半厘，某程度上亦是向外界承認，錯失了七月份已適時減息的機會，畢竟加拿大央行對聯儲局，目前已經是二比零之比（意思是減息的次數）。
CME Fed Watch期貨市場同樣顯示，市場估計九月份減息25點子和50點子機會率，分別是76%和24%之比，跟央行年會前接近，反映鮑威爾的言論，對市場估計聯儲局減息步伐未有帶來太大變化。
從中長期角度評估，美債孳息孳息率仍有回落空間（債券價格反之亦然），對長線投資者而言，股票債券六四之比，相信是最好黃金比例。