近日中國人民銀行預告明年降準，刺激內銀股一度急升，投資者欲以內銀認購證作槓桿部署，在條款選擇上又要留意甚麼？首先，部署內銀輪證要留意其兌換比率及對沖值。市場上內銀認購證皆為1兌1，主要分為價格介乎0.25至0.5元，及低於0.25元兩類。前一類每格買賣差價為0.005元，後者為0.001元。可不要小覷這數格買賣差價，對於短線的投資者來說，這幾格價差有可能足以決定即市投資者獲利的空間。
因此，欲捕捉這種短線機遇的投資者，就要懂得如何計算輪證的敏感度。以價格低於0.25元，對沖值為30%認購證為例，其理論敏感度為：(正股每格變動x窩輪對沖值)/(兌換比率x窩輪每格變動幅度)。如中國銀行(3988)其理論敏感度為(0.01*0.3)/(1*0.001)=3，即是正股跳動1格，認購證便會跳動3格。換句話說，於相同兌換比率及每格窩輪跳動幅度也相同的前提下，對沖值愈高的窩輪即其對正股的敏感度亦較高，其買賣差價亦有可能會較闊。投資者不妨用同一算式去計算一下介乎0.25至0.5元的產品，從而先認清窩輪的每0.005元變化，為入場作充足的熱身準備。
