市場避險情緒逐漸升高

近期國際貨幣基金組織(IMF)會議紀要並開始顯示，隨著經濟陷入放緩，通脹加速使各國央行持續加息，並加深全球經濟進入衰退周期，間接提高美元需求。而美元的升值，將會提高對新興市場外債成本，加深市場不確定性。此外，IMF下調明年全球經濟增長預期值，佔世界產出三分之一的國家，明年可能會逐漸陷入衰退，預計明年增長會低於2%的可能性為25%，而國內生產總值(GDP)並會下跌超過10%。

IMF認為各國央行必須持續的對抗通脹，不然未來經濟體系便會面臨更大困境。因此，可以判斷各國央行將持續加息，而會逐漸提高市場避險情緒，短期對風險資產受壓。

基於上周一英國被迫宣布取消之前確定的降低45%最高個人所得稅稅率計劃，當時為了降低對市場的影響，英倫銀行於9月28日宣布了一項臨時和有針對性的干預措施，以恢復長期政府債券的市場運作，並說明降低對英國家庭和企業從蔓延到信貸狀況的風險。

這周英倫銀行行長貝利於華盛頓發表講話，最初警告說「市場波動超出了銀行壓力測試」，並暗示會在今日退出貨幣寬鬆，並大幅的提升對英國經濟不確定性因素，也提升了市場的避險情緒，並讓英鎊大幅的受壓，而資金流便持續的往向美匯指數。

此外，也可從標準普爾500指數(VIX)的1個月期權隱含波動率在淨值上有所增加，並且按歷史標準保持較高水準，反映了投資者的不確定性，以及與通脹上升和預期轉向限制性政策立場相關的風險。

目前市場持續的預期各國央行會持續的加息來抗通脹，便開始預期經濟體系陷入衰退，將提升對流動性較強的避險貨幣如美元及債券，並對風險資產如股市、虛擬貨幣、原油、澳元、紐元及加元持續受壓。從技術分析可顯示，美匯指數在小周期已經突破了112.5關鍵阻力位，價格也形成強勢的N之型上漲形態，ADX指標也可顯示價格維持上漲趨勢，如果價格突破了115區間，並可預期美匯將上漲至117水平。因此，建議大家持續做多美元相關品種。

專欄作家 : 王建興