受近幾個月香港緊張局勢的影響，市場情緒較為消極，但出人意料的是恒指至今並沒有跌破今年初的低位。
首先，目前港股估值非常便宜，恒指平均市盈率約為10.4倍，處於歷史低位，周息率接近3.8%，因此有資金進入港股做長期部署。
其次，隨著香港本土概念股的業務逐步國際化，同時更多內地相關公司被納入恒指成分股，影響恒指的因素變得更加多元化。目前，香港本土概念股於恒指中所佔比例為46%，與內地相關及其他股票的佔比超過50%。不同於過去，恒指現在更能反映整個大中華地區及亞洲區的經濟狀況。而且香港本土概念股中，現在很多大型企業的業務已不僅限於香港本地市場，其海外業務也相當可觀。因此港股至今未跌破年初低位，一定程度上是由以上兩大因素支持。
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作者為惠理基金—量化投資董事總經理