新興市場企業一直主導多個重要行業，包括半導體生產行業，近年，該類公司亦於綠色能源行業中建立領導地位。(資料圖片)
我們相信新興市場企業勢將於未來數十年逐漸主導「新經濟」發展。儘管內地嚴格監管社交媒體，不利參與當前全球人工智能競賽，內地首屈一指互聯網企業卻擁有領先國際數據庫，有助訓練大型語言模型。騰訊控股(700)、阿里巴巴(9988)及抖音已大舉投資該領域的發展，將密切留意這些公司的商業應用計劃。
即使是在人工智能領域外，相信新興市場前景極為樂觀。歷年來，新興市場企業一直主導多個重要行業，包括半導體生產行業，如台積電。近年，該類公司亦於綠色能源行業中建立領導地位，例如太陽能板行業的隆基綠能、電池行業的寧德時代及LG集團，以及電動車行業的比亞迪(1211)，而比亞迪更稱霸現時全球最大汽車出口國——中國。由於新興市場的多個行業均擁有完善生態系統，認為機械人及潔淨能源領域將出現類似的趨勢。
另一個例子來自新西蘭一間主要醫療設備企業。早前曾與該公司高級管理層見面，他們認為內地企業有望發揮規模優勢，以及日益成熟的研發能力，成為全球醫療設備龍頭指日可待。最近，該公司還於廣州成立研發中心，並指當地能夠提供其他地區所缺乏的本地人才及強大生態系統。
話雖如此，新興市場也存在著問題。新興市場需要克服多項挑戰。不過，總括而言，如果要回答我們一開始的提問——結構性因素有否變化？認為我們持股企業依然具備充分戰略投資理據。踏入2024年，將繼續維持樂觀，鑑於多個新興市場，特別是內地出現全面拋售潮，所持股企業估值相當吸引。按照估計，今年投資組合大部分企業預測自由現金流增長率介乎10%至約15%，相信能夠引起投資者的興趣。然而，由下而上的基本面好消息會否反映於今年或往後股價表現中，則是未知之數。
作為者首源投資旗下首域盈信資產管理(FSSA)基金經理Rasmus Nemmoe