瑞士法郎為傳統避險貨幣之一，歐債危機和美國評級下調，避險情緒升溫，瑞郎今年兌美元已升值最高25%，瑞士央行干預匯價，本周更不惜與歐元掛鈎，資金頓失可靠避風港。未來避險資金流向將成焦點。北歐挪威有豐富石油資源，成新興避險貨幣，可惜該國所持大量歐債如出問題，難獨善其身，且經濟規模較細，挪威克朗更像短期投機貨幣。
日圓匯價同在今年急升，日本經濟規模大，外匯儲備亦是繼中國後的世界「老二」，一向是停泊資金首選；日本政府正忙於應對日匯高企的負面影響，恐怕隨瑞士央行採取強硬貨幣手段，遏制日圓續升，日圓極可能成瑞郎翻版，面對極高政策風險，日圓難成大器。人民幣一向被視為低估貨幣，港元雖和美元掛鈎，亦吸引不少資金流入港元作投資中國跳板；如港府趁外匯市場風起雲湧時，宣布和美元分手，改與人民幣建立更緊密關係，將可一舉成最受國際資金歡迎的新避險貨幣。 作者為中原資產管理研究及發展部聯席董事