未講終極一跌港股要識止蝕

恒生指數跌穿23,000點，距離去年新冠肺炎疫情底21,139點又邁進一大步。觀乎一眾事後評論，急跌不外乎以下幾點：美股上星期五四期結算天翻地覆，道瓊斯工業平均指數跌532點，港股怎能倖免。

投資者對新變種病毒Omicron加劇憂慮，擔心影響經濟增長。美國聯儲局的加息態度趨強硬，資金再配置直接帶動美股急挫。接近聖誕假期，只得4日半市，基金年底埋單計數。周五美股假期休市。彷彿由年初跌到年尾的禍首，肯定就是美股「拖累」了。

可能是指數穿23,000點太吸睛，令昨日一則新聞甚少人提，就是中國人民銀行公布12月貸款市場報價利率(LPR)，1年期為3.8厘，比上月下調5個基點，是2020年4月以來首次下降，而5年期以上利率維持4.65厘不變。

今年的兩次調低存款準備金率(降準)使銀行資金成本有所降低，降幅已經達到足以調低1年期LPR報價5個基點的水準，而以往也曾出現過降準後因銀行資金成本降低而降低1年期LPR報價的情況。

有評論說比上次20個bp的調整幅度，今次略嫌畏首畏尾，難以改變「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」的三重壓力。昨日A股又跌回3,600點下方，不知是否市場覺得降息太敷衍，紛紛用腳投票。

其實今次減LPR的其中一個命題，是有效地降低人民幣升值預期，畢竟內地是地球上少數有條件減息的國家，反而匯率卻持續強勢，若不協調一下，出口這頭馬車明年上半年已預期乏力。

何況每次降少少，永遠給人感覺是下調只是開始，政策會持續降低實體融資成本，反而可能更好激發實體經濟活力。

說回港股，其實打從6月份開始，跌浪一次比一次急，升勢一次比一次虛，弱勢已成，只剩下底部在何處這個答案未揭曉。22,800點昨日也失守，對上6個交易日高低位跌了1,700點，明顯地淡友未有收手之意，以7至11月每個月的量度跌幅估算，年底前或會下試22,400點今年低位。博反彈者謹記守好個止蝕位，仍然未有人講今次係終極一跌，即是話最樂觀的都在轉軚中。

恒指昨日收市報22,744點，跌447點或1.9%，恒生科技指數報5,498點，挫181點或3.2%，跑輸大市，主板成交額約1,247億元。