第三季應審慎股市投資
上半年成熟市場股市錄強勁升幅，包括美股、歐股及日股。需留意本輪升市主要來自股市估值擴張，非來自企業盈利預測提升。市場過去數月對經濟軟著陸憧憬令環球股市估值大升後，筆者認為，未來股市續攀升條件已大幅減弱。除非聯儲局透露開始考慮減息，這或令市場再度驚喜。然而，當局繼續加息抗通脹決心未變，美國高通脹壓力亦難以突然消失，談減息實在言之過早。
新興市場股市目前估值較合理，一些央行有率先開啟減息預期可能性，相關股市或有表現。亞洲方面，內地經濟將具較大變數，中央或加強經濟刺激政策或隨時帶來一波升市，但需留意地緣政治與中美關係發展或令市場波動。總結而言，今季股債配置策略宜審慎部署股市，並增持債券，特別中短年期企業債券目前收益率相當吸引。由於美國通脹、經濟表現及加息變化難測，料長期利率和長年期債價將呈較高波幅。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監