美國大手減息 香港要以時間換空間

大部分華爾街大行去年底估計今年3月份將大手減息，全年減1至兩厘息時，小弟力排眾議，主張減息幅度將會讓人大失所望；4月份時更直言減息最快只會在9月，並且只減25點子，可惜的是今回小弟錯了。

美國聯儲局在利率市場估算約六成機率的情況下，減息50點子，超出本人預期，市場一片歌舞昇平，彷彿之前市場害怕美國衰退的情景完全拋諸腦後。我仍然不排除在減息周期開展下，股市會受重大衝擊，特別美國。下次議息將在美國總統大選過後兩天，可能點票尚未有結果，在議息和新總統上任下，屆時市場相信會極度混亂。

在美國減息後，香港各大銀行亦馬上減Prime rate四分之一厘，香港地產商及一眾相關人士馬上「大開香檳慶祝」，日夜吹奏樓市見底，各大地產KOL不停叫人入市。有跟進本欄便知道，利息成本是資產價格的一項十分重要的元素，現時平均供樓利息在3.8厘水平，但對比加息前相差多少，聰明如你心𥚃有數。即使租金水平稍稍上升，但我仍然認為不應該投資私人樓宇，畢竟整體一手供應確實還有兩萬多伙，發展商爭相降價是無可避免的事。

試想像一下，一個小商户數萬元貨品賣不出去尚且能咬實牙根頂住，但地產發展商有數十億樓盤賣不出去，資金周轉將會有大問題。何況利息高企不是一兩個月之事，大手減息就如寓言故事「狼來了」一樣，今天美國減息50點子，一眾大好友馬上引用利率期貨的現水平來作預測，紛紛表示餘下來今年將再減半厘，2025和2026年各減1厘，利息水平很快會回落至兩厘以下云云。

若果在這個最新的減息周期𥚃面，減息幅度再一次不似預期，那麼不及時止蝕的企業將會面對倒閉危機，其他僥倖生還的會繼續苦苦掙扎。

香港在這次結構性轉型下，應該放棄舊有思維，在整體商舖租金成本下調後，改善自身收入結構，拓展稅收來源，否則只會重新落入舊有的制約，甚麼創新科技發展只會淪為空談。