10月股災月果然名不虛傳，由美股及科技股暴跌開始，一下子蔓延至全球，成為環球股災。債息上升成眾矢之的，人人喊打，聯儲局加息被抽水為股災導火線，這說法甚牽強，因美國10年期國債息很快跌穿3.2厘，美國加息發生美股股災前10日，加息亦已預期，被指控為冧市元凶，鮑威爾可謂相當無奈。以往股升債跌、債升股跌時有發生。今年股債經常同起同落，乃利率作怪。利率上升不利債價，並拖累股票估值收縮，理論上利率細微變化不足以令資產價格崩盤。
隨數量型投資興起，不少基金以模型算式為投資策略，利率變化成為主要模型因子之一。儘管上周利率上漲絕對值不高，但增速創2011年來最快，利率波動性放大觸發模型賣出及沽空訊號，成跌市催化劑。近年投資者鍾情盈利能見度較高大型藍籌股，股市ETF化亦放大/加快跌市幅度和速度。當跌市訊號出現，數量型及風險平價基金槓桿盤被清倉，觸發ETF大額沽盤，加劇跌勢及人踩人效應。無論為何跌市，美股估值昂貴，估值終須調整，其他解釋只是藉口，其他估值本已低廉的股市再重挫，呈超賣，未來或現反彈。在人心虛怯下，應做好風險管理留定子彈，及冷靜對待跌市原因，避免受市況影響產生恐慌情緒而錯過未來入市機會。