最近我花了幾小時重新研讀一位「股票天王」九十年代、千禧年的股票歷史，找到一些有趣的新領悟。這位天王以供股聞名，但如果細看歷史，佢搶殼食殼的伎倆比起其供股，更引人入勝。
香港股票歷史確實耐人尋味。(資料圖片)
自從港交所(388)針對高攤薄效應印股票後，向下炒的難度大幅提高，我相信各高手都會改變資本市場的生存模式。這位天王本身在現時稱為「一帶一路」的地方做貿易實業，出過書講自己營商哲學，後來在九十年代買了證券行，幫身邊老友，也就是二、三線股融資起家。那個年代，大行搶大單，懶理細公司的刁。細公司不一定代表賊，本身也有融資需求，只是無大行敢接，所以細行依然有生存空間。
現在這間行還算活躍，不過比較多做保薦人生意，其他證券範疇相對不那麼活躍。做金主，最重要是出錢，不過在資本市場出錢的方式很多。我大致從幾個層面去睇這位天王的金主模式。
第一，供股包銷股票，自己出錢自己做。第二，找實業公司、概念強的公司或快清盤的公司入股，以股東貸款方式進行，再找人入董事局，上市或復牌。第三，跟人合作搞Joint Venture，他出錢出生意做夠數上市，也是找人入董事局。天王處理第一、二種操作很熟，第三種則出過事，當年跟舊拍檔反面，鬧過上監管機構和新聞。我雖認識他對家，但對方從不主動提這段往事，適當地扮無知是生存技能。他公子在蘭桂坊經營知名夜店，非常成功，有時我恃熟賣熟找他打尖安排位置；他太太則是社交名媛，間中會打照面。
歷史不停重複自己，第三種出事的方式居然出現在一隻停牌近一年但剛復牌的創業板公司身上。我免費幫了落敗一方朋友一個小忙，後來竟然發現對家原來是好朋友，尷尬得很，本來有一些資料已在公開查冊找了出來，但這間公司最近出了通告解釋，令脈絡更清楚。
市場有「期殼」的操作，即未上市已協商定賣殼的運作方式。公司本身找了一班專做飲食的資本玩家做財務貸款，然後利用一件資產做載體，把入了公司的資金再運了出來。直覺告訴我，搞飲食的那班人才是最大金主和最後買家。其中一個睇期殼的竅門，就是睇公司上市前有沒有奇怪借貸或購物紀錄。
落敗一方的原因很多，其中一個原因，卻是意想不到，就是自己人只簽了做子公司的員工，實業管理權雖是母子公司都有參與，但文件上做漏了工夫，沒有合法成為母公司(集團公司)的員工。別看輕這小小文件工夫，最後竟然會成為被掃走出門的死因。