港鐵給八達通的護城河掘了一個缺口。 (資料圖片)
股神巴菲特有一個非常出名的投資概念叫「護城河」，又叫「經濟護城河」。他在2007年給巴郡(NYSE：BRK A，BRK B)股東的信函中就提到，一盤真正優異的生意，必須擁有耐久的護城河，以保護出色的投資回報。他在尋找投資目標時，往往以此為其中一項選擇策略。
顧名思義，護城河就是企業的品牌或經營模式，用來保護城堡(即投資回報)。護城河愈寬愈耐久，在市場的領先地位就愈高愈持久，令競爭對手難以跨越。簡而言之，其實就是找那些在市場具有寡頭壟斷或競爭優勢的企業。
舉個例子，巴菲特於2018年斥巨資買入蘋果公司(NSADQ：AAPL)，其中一個原因就是蘋果的護城河。是iPhone？是iMac？原來是其非比尋常的消費者關係和強大的生態系統，將消費者牢牢地鎖在其產品上。
護城河如此重要，就算不思進取靠食老本，也鮮有企業主動去拆毀。偏偏香港就有一例，說的是港鐵(066)旗下的八達通。
上個月香港支付寶和港鐵宣布，今年1月將推出二維碼乘車服務，乘客可以透過手機QR Code進出港鐵車站的閘機。更匪夷所思的是，支付寶的聯營公司淘寶網，於2019年開始停用八達通。人家把自己的護城河守得嚴實，不讓八達通逾越半步，港鐵反而中門大開，為八達通引入競爭，還計劃於2023年推出信用卡入閘功能，何其大愛。
身為先進的儲值支付工具，八達通壟斷香港市場多年，在集體交通工具以及小額購物付款尤其出色。可惜的是，管理層捉到鹿唔識脫角，白白錯失移動支付在發展初期的機遇。其後推出網上程式O!ePay(即現時的八達通銀包)，總算彌補了網上付款功能的不足。
有人說八達通貢獻港鐵的收入不高，自然不獲重視。此話差矣，若果八達通能及早把握機遇，相信現在已經是香港地地道道的金融獨角獸了。不作為也罷，反正憑藉與港鐵及其他公共交通工具的關係，仍然可以壟斷交通付費的市場。只要謹守這一道防禦工事，任由其他支付工具猛攻，也休想碰到城堡分毫。這下倒好，港鐵給八達通的護城河掘了一個缺口。
值得注意，香港雖然有《競爭條例》，但港鐵在立例之初已獲豁免。為何仍要開放付款方式為八達通引入競爭，除了方便乘客外，相信要為自由競爭做個表率吧？
有人認為此舉對八達通影響輕微，因為乘客可享有優惠以及政府的交通津貼，可是優惠並非長久之計，別的支付工具也可推出類似優惠搶客，而且政府津貼也有停止的一日。
幾年前Tesla(NASDAQ：TSLA)的Elon Musk就批評護城河概念老土，靠此來防禦堅持不了多久，只有不斷創新才能維持競爭力。既然生米已煮成熟飯無法挽回，唯有期望八達通管理層加把勁，以創新去面對競爭吧。