財經
2017-01-02 15:46:00

​​​​​​​新世紀醫療(1518.HK) 私立兒科醫療服務提供者

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新世紀醫療是北京領先的私立兒科醫療服務提供者,旗下以「新世紀醫療」品牌經營三間醫療機構。根據弗若斯特沙利文的資料,按2015年的市場份額計,集團的三間醫療機構合共在北京私立兒科醫療市場及中高端兒科醫療市場均排名第一,分別擁有30.4%及36.5%的市場份額,且在中國中高端私立兒科醫療市場排名第二,擁有11.4%的市場份額。集團的收入主要來自於北京三間醫療機構提供兒科及婦產科專科服務。集團亦有部分收入來自於2015年12月開始提供的醫院諮詢服務。客戶主要是於旗下醫療機構接受兒科服務的兒童及接受婦產科服務的婦女。目標客戶是一般具有相對較高的家庭年收入或對優質醫療服務有消費偏好的家庭。集團的毛利率於往績記錄期下跌,由2014年57.8%下跌至2015年54.4%,再降2016年9月48.1%。至乃主要由於集團收益成本中的僱員福利開支增加及集團收購北京新世紀婦兒醫院,該醫院毛利率較低。

 

2010年至2014年,中國私立兒科專科醫院及私立婦產科專科醫院數目的複合年增長率分別達15.3%及14.2%,均高於同期中國所有私立專科醫院數目的複合年增長率13.8%。預期中國兒科醫療市場的總收益2014年至2020年的複合年增長率將達17.0%。以新世紀醫療招股價6.36-8.36元計,相當於歷史市盈率39.6至52.1倍,與同業如和美醫療(1509), 中國最大的私立婦產科專科醫院, 市盈率為29.5倍,新世紀醫療市值又少於和美醫療,招股價不吸引。麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。