上周提醒，慎防業績前被炒起股份若業績未達市場憧憬，股價面臨獲利沽壓。話分兩頭，業績前表現未算標青的神華(1088)宣布派特別股息，股價裂口急升，曾迫近20元，見21個月新高，相關輪證急升。或許問既然股息較預期多，理應對認購證價格不利，上述例子如何解釋？
按上市規定，若正股特別股息超過正股價格2%，發行商將為相關輪證條款作調整，旨在盡可能確保輪證價格於緊接調整前後維持不變。假設所有因素均相同，理論上收回價(牛熊證)、行使價、換股比率因應特別股息而調整，需留意若股價因公司派特別息而波動，觸及調整後收回價，該牛熊證同樣被收回。 作者為滙豐環球資本市場機構客戶及財富管理銷售亞洲區主任，金管局及證監會持牌人士，無就相關資產持有權益。