環球經濟及投資市場在過去一年復甦速度迅速，踏入2022年，投資者將進入增長放緩、通脹上升、不明朗因素增加、波幅上升及預期回報減少的時期，尤其通脹情況令人關注。不過，料多項現時推高通脹的暫時性因素(例如汽車、能源及房屋)應該快將見頂，並於明年中左右隨供應鏈回復正常而轉趨緩和。
縱觀各項因素，筆者認為前景仍然大致正面，但不論在需求或供應層面，均有重大的潛在風險。需求方面，負面衝擊或會來自新冠病毒疫情重燃，又或是來自中國經濟進一步放緩。而供應方面，重建供應鏈所需的時間或者遠超預期。
由於投資市場在過往一年多表現強勁，令各資產類別的再上升空間也較以往低。筆者認為在未來一年投資者可採取分散投資策略，繼續留意及持有股票，當中隨政策正常化和債券收益率呈階梯式上升，股市中的價值型(如英國、日本和東盟)和周期性(如亞洲[中國除外]及歐元區)市場，應可望看高一線。
此外，部分新興市場亦具吸引力，特別是債券。與環球債券相比，筆者認為人民幣債券的吸引力更大，因其息率較高，而且亦有助分散一般環球投資組合的風險。
作者為滙豐環球投資管理高級市場策略師