AlphaGo曾擊敗很多圍棋高手。
自從AlphaGo幹掉全球首屈一指的圍棋高手李世後，又化身《棋靈王》的佐為，網上連勝各路高人。這反映了AI的科技進步，甚至會令人憧憬另一場科技革命。輿論發酵到一個程度，就會令人無限聯想到金融和科技的結合，fintech乜乜乜，事實又係咪咁？
我偏向相信就算科技如何進化到一個令人無法想像的地步，充其量只是輔助性質，並不能取代人類的。
著名物理學家牛頓在南海泡沫輸大錢後，不禁嘆了一句：「我可以準確地計算天體的運行，但無法計算人類的瘋狂。」這一句說話講中人類的不理性，也講中了股市的現實。
公司的估值有合理計算的成分，但估值只是「估算」出來，無論你的計量模型做得幾精密，都必定是建基於一定程度的假設。假設的真偽，本身就已經給估值模型限了個框框。何為真實的公司價值？可能這是一個哲學性的問題，多於一個財經性的問題。
所有風險管理課程就會用Long-Term Capital Management(LTCM)做例子，去演繹過度相信理性模型和演算法的遺禍。
LTCM找來了兩個諾獎得主Myron S. Scholes和Robert C. Merton坐鎮做顧問，他們的經濟學貢獻就是從物理粒子的隨機模型，即Geometric Brownian Motion的基礎下，建構了經典的衍生工具計價模型Black–Scholes model。理論上，這個模型的參數捉得好的話，是可以完美對沖所有風險。
雖然有神之經濟學家坐鎮，但光環會掉下來，結果在1998年俄羅斯金融危機後，卻在不到4個月的時間裡，造成了46億美元的巨大虧損，最後也倒閉結束了。
俄羅斯金融危機係結合了天時、地利、人為的股災。車臣戰爭、財政長期偏弱係地利，撞正亞洲金融風暴係天時，債務和貨幣期權的交易將被暫停卻係人為所致。這些大事件的演變都係超越了理性的計算。
股市縱有理性計算的成分，但總歸是人的遊戲，人類行為雖然有局限、機會成本等約束，但也有跳出理性的不可預知的部分。
例如一個農村大媽炒香港的細價股，可能只是道聽塗說，聽到另一個大媽胡說八道，然後就瞓身all in。技術上來講，如果科技可以準確到計到大媽胡說八道的出現機會率，大媽的智力，的確可以在數據上推斷下一步的人類行為。但未必喺我有生之年睇到科技去到這個階段。
人類會耳仔軟，聽人老點。人類也會作假，事有湊巧地，截稿前寶勝國際(3813)涉銷售紀錄不正確入帳，稻香(573)又有負面新聞，這些人類行為的事，我估AlphaGo也未必可以推斷到出來。
作者為兼職上市公司ED(Executive Director)，
正職係90後廢青、偽文青https://www.facebook.com/muddydirtywater