G20終於出場，雖則任何國際大事，只要有美國總統特朗普這個人物，都唔會有悶場。但事先張揚的G20，無論如何，港股也只能是在雷聲大雨點小的情況下悶局收場。28,600點這技術阻力，暫時看不到突破的空間，而27,800點支持同樣也有頗大支持。
A股昨微升0.2%，收報3,008點。(資料圖片)
特朗普想連任美國總統已是路人皆見，今次G20前伸出的橄欖枝，幾可肯定是為拉選票而來，若如此，事情的發展推論就簡單得多了。如果要拿貿戰選票的話，誓必要兩面討好，重複又重複第一輪加關稅後美國每個月都多賺了幾十億稅收，自不然爭取到贊成加中國關稅的選民的選票。
相反，反對加關稅的一方，大多數是來自與中國市場有緊密關係的商家，對付他們，最好就是拖字訣。意即會在G20承諾與中國商議一個雙方都滿意的第二次貿易協議，期間剩餘的3,000億美元貨值關稅將會延後徵收，第二份貿易協議，兩國高層互訪完又交心，中間不定期反反枱，這樣一拖又拖多一年半載，商界生意照做，特朗普又可以繼續意氣風發。
至於G20「習特會」會不會談到華為，機會甚高，但基於特朗普開始的時候，把華為事件定性為竊聽風雲，如果現在把其歸納在貿戰討論內然後當無事發生，自不然會引起美國選民對其誠信的懷疑。為爭取選票的話，特朗普例必卸膊，利用中國企業黑名單來轉移選民視線。
這樣的G20結果對港股絕不是壞消息，但又未好到足以令指數有爆升的可能。而事實上，昨日內地A股是有重大利好出台的，就是集體提高券商短融餘額上限，合計可能高達3,000億元人民幣。這明顯是中國人民銀行有意通過券商，來解決非銀機構流動性困局，也為即將推出的科創板，釋除了資金會由主板分流到科創板亂局的疑慮。惟昨日A股走勢並不標青，這顯示中港股市已消化了大量利好，要再有突破務必先要整固了前期的升幅。
恒生指數形勢不差，7月要為中期業績作準備，此期間28,600點處於100天線和下降中的50天線的交匯點，回吐壓力會增加。這個星期估計觀望氣氛會濃厚，注意成交會不會銳減，何況A股和人民幣已連升多日，都是時候要喘口氣，本周策略是有胡先食，只保留部分大藍籌作持倉。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出