![兗礦能源上望50天線12元。(資料圖片)](https://cdn.am730.com.hk/s3fs-public/styles/article_image/public/2024-08/%E5%BD%AD%E5%81%89%E6%96%B0%E7%9B%B8.jpg?itok=OAGLU4g8)
兗礦能源是一以煤炭和煤化工為基礎的國際性綜合能源公司,集團主要透過五個部門展開業務,包括採礦業務、智慧物流、電力及供熱、化工產品,以及裝備製造等,集團的主要市場包括中國的華東、華北、華南、西北等地區及日本、韓國、新加坡、澳大利亞等地。主要產品包括動力煤、噴吹煤、焦煤、甲醇、乙二醇、醋酸、醋酸乙酯、粗液體蠟等。兗礦能源去年全年營業額為 1,500億元人民幣,同比下降 33.3%,另外,兗礦能源上個年度的毛利率為40.6%,同比下降1.7個百份點。市場預期兗礦能源2024年的全年收入為1,498億元人民幣,而每股盈利則為1.67元人民幣,至於預測市盈率為5.7倍,整體估值仍然算是合理。
不過,以利潤來作比較,兗礦能源在毛利、普通股淨利率、資本回報率、普通股權益回報率,以及普通股5年平均回報率均較行業及整個板塊的表現佳,而且,在營業額、營業收入、普通股淨收入、總資產等項目的表現,均較行業及整個板塊為佳。市場對集團今個財年的全年盈利預測會倒退 5.6%,另外,下一財年的盈利預測仍會倒退 5.4%。
兗礦能源過去一年的派息比率為62%,而集團上一個財年已派發 1.15 元人民幣的全年股息,相等於12.6厘的全年股息率,市場預期集團今年全年每股派1.43元人民幣,相等於15.6厘的預測股息率,較過去5年平均股息率10.51厘為高。兗礦能源於上周五以 9.96 港元收市,全日下跌 0.04 港元,跌幅為 0.4%。集團過去5年的平均Beta值為 0.41,系統性風險低於大市。52周最高位曾見15.615 港元,而最低位則曾見8.108港元,股價於過去52周累計上升15.25%,由年初至今計算,股價表現跑贏恒生指數,以現價9.96元計,兗礦能源的股價較50天線低18.97%,另外,現價亦較200天線低24.8%,整體估值似乎有望借機回升。
北水投資者在過去一周大手追入兗礦能源的股份,令到北水在中央結算戶口中的持股比率,由7月24日只有40.66%持股比率大幅升至7月31日時的52.85%,一周的增幅超過12個百份點,相信是內地投資者對內地整體電力需求仍然看好,將會利好內地煤炭企業的整體盈利及估值,尤其兗礦能源的業務上除了有煤炭業務外,更有氫能的業務機會,成為投資者在傳統石油股以外的另一選擇。
兗礦能源股價於今年3月及5月兩次升上高位15.30元後見頂回落,並向下跌穿了月份的雙頂頸線支持後,更跌穿自2月15日開始形成的升浪總升幅的61.8%回調目標。股價近日偏離50天線超過22%後,由於太過偏離令到股價有機會作出反彈,而近日走勢開始回穩,9天RSI已成功由30以下水平反彈並重返30以上,走勢相信有望見底。投資者可以在9.9元買入,上望50天線12元,至於股價一旦失守9元則要先行沽出止蝕。
資深證券分析師
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