股市創新高後應否沽貨？

人性總會令大多數人在指數創新高時憂慮倍增，並毅然選擇止賺離場，以為自己能捕捉高位賣出、低位買入操作。然而據統計數字顯示，恐懼將為大家帶來沉重的損失。

事實上，市場處歷史最高點情況比你想像還要頻繁。我們統計近50年來標普500指數創新高次數，在600個月中有171個月破頂，平均每年3次。用更長時間比較，標普500指數在破頂後平均12個月回報比其餘時間高，而兩年及三年回報亦相約，打破普遍投資者擔心破頂後股市會大幅回調的觀念。

這近100年的數據向大家證明了指數創新高後更不應立即沽貨，市場回調與指數破頂並沒有直接關係，投資者不須過分憂慮而錯過破頂後的升浪。

一般而言，股市的表現被視為國家經濟走勢的領先指標。回顧2020年11月美股破頂時，市場當時預計美國經濟將從疫情的陰霾中走出。美國GDP在2021年首季按年增長由跌轉升，第二季GDP 更以歷來最快的增速復甦。

當地政府加大開支刺激經濟，而生產供應鏈亦逐步回復正常，令企業活動得以復常，從當時的經濟狀況反映出那正是投資的黃金時間。若投資者見指數破頂後懼怕回調而轉為現金，並期待回調才重新入市，投資者或已失去三成回報。

作者為FSMOne(香港)投資組合經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請