本月初，日圓創下38年來的新低，觸及162水平，引發市場認為日本央行可能進行干預，令日圓多次徘徊160至162之間。直至7月11日，央行終於採取行動，令日圓從161.70，一下子升至157.40，看淡的投資者紛紛平倉。
看淡日圓的市場人士，現時逐步轉向看多。
一項最新調查顯示，超過90%的受訪者預計日本央行今年內會加息，有約30%的觀察人士認為下周的議息會議上，日本央行將會結束零利率政策，將利率從0%上調至0.1%。
但大部份的受訪者預計日本央行應該在9月份或10月份進行加息舉動。
日圓的大幅貶值、小企業薪資的普遍上漲以及潛在的通脹粘性，都爲日本央行在7月份會議上提供了強烈的加息理由。
此次會議的另一個關鍵議題是，日本央行在維持了十多年的大規模貨幣寬鬆政策後，將邁出量化緊縮的第一步，並決定減少每月的債券購買量。預計從8月份開始，日本央行將每月購買量削減1萬億至5萬億日圓(約合320億美元)。從長期來看，日本央行在未來兩年內將每月購買量削減至3萬億日圓。
但筆者認為，如果將加息與量化緊縮計劃同時發布，市場衝擊太大，且存在太多不確定性，所以加息和減債計劃同時出台的可能性很小。
日本央行通過維持遠低於通脹水平的利率，似乎在積極引導日圓貶值。
此前由於日圓升值導致的高通脹率，截至3月份的一年中，消費者支出每季度都在下降。知情人士透露，日本央行官員認爲，消費者支出疲軟使得他們在會議上做出是否加息的決定變得複雜。
然而，投資者預計日本央行今年內會加息，已將日圓逐步推升，以現時走勢，月底前日圓將升至152 水平。一旦升穿152，日圓跌勢逆轉，下一個目標將會是146。