內地上周公佈6月份進、出口數據顯示，出口數據繼續向好，支持內地整體工業繼續見回升的勢頭，尤其對內地電力需求有持續向好製造條件。其中，龍源電力是內地其中一家主要從事電力生產的電企，集團主要分為三個部份，包括風力發電部份、火力發電部份及發電設備生產部份，除了受惠整體電力需求上升外，風力發電部份更受惠內地推動環保下，可以為國家帶來減碳的國家級任務。
龍源電力去年的全年的營業額為376.38億元，同比下降5.6%，期內去年全年毛利為297.71 億元，同比上升3.7%，龍源電力上個年度的毛利率為79.1%，同比上升7.1個百份點。集團去年的全年的營業收益(調整後)為139.24億元，同比下降0.14%，至於至於集團去年的全年的股東淨收入為63.55億元，同比上升 23.85%；另外，龍源電力上一季度的營業額為98.77億元，同比上升0.1%，另外，環比稍為上升 3.6%。期內最近一個季度毛利為39.4 億元，同比下跌 0.2%，環比不過，環比仍然下跌79.3%。毛利稍為倒退 0.2%的原因，主要是受到營業額增加0.1 %，但未有抵消營收成本增加0.3 %。至於龍源電力上個季度的毛利率為39.9%，同比下降 0.1 個百份點。營運數據反映業績持續有改善，有利未來估值上有進一步的上調。
市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為 28.2%，另外，下一財年的盈利預測仍會增長16%，另外，集團之前5年的年複合盈利為倒退2.58%，不過，之後的5年的年複合盈利增長為32.13%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約8.9 倍，市場給予集團的預測市盈率為 5.9 倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到0.32倍，而市賬率則為0.75倍。現價計算，集團的股價對營收比率為1.5倍，企業價值對收入為5.91 倍。另外，企業價值對除息、稅項、折舊及攤銷前盈利為19.08 倍。龍源電力過去一年的派息比率為30%，而集團上一個財年已派發 0.2225 元人民幣的全年股息，相等於 3.40 厘的追蹤年股息率，市場預期集團今年全年每股派 0.24 元人民幣，相等於 3.7厘的預測股息率，較過去 5 年平均股息率 1.81 厘為高。
龍源電力股價雖然持續在高位徘徊，不過，未有令到北水投資者在現水平價格進行減持，更於7月11日在中央結算的持倉總量增加至36.2%，是自去年12月底以來最高水平，尤其是自今年4月底開始，北水投資者在龍源電力的持倉比率有進一步加快的情況，持倉量由20.49%增加至最近的36.2%，2個半月的持倉增加了15.7個百份點，反映北水投資者對於龍源電力的整體前景屬於非常看好的情況，當中，更以深股通的投資者最為積極，持續並穩定地在市場上購入龍源電力的股份。
龍源電力股價自今年1月由低位4.37元開始反彈，並持續上升至6月11日見8.25元後見阻力並作出回調，不過，股價未有向下跌穿保歷加通道底部，於6月27日跌至6.27元已經先行見底，股價雖然在反彈期間未能升破上一高位並再度回落，不過，亦未有失守前低位6.27元，預期股價可以作進一步反彈，尤其是以市場上分析師給予的目標價中位數8.37元計算，股價仍然有16%的上升空間。投資者可以在7.15元買入，上望8.40元，只要股價未有失守前底6.72元，可以繼續持有。
資深證券分析師
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