![龍源電力 北水持股已到41%。(網上圖片)](https://cdn.am730.com.hk/s3fs-public/styles/article_image/public/2024-08/%E5%BD%AD%E5%81%89%E6%96%B0%E7%9B%B8_3.jpg?itok=HH5W7hR2)
龍源電力是內地主要從事電力生產及銷售的電企,集團主要業務可以分為3個部份,包括風力發電部份、火力發電部份,以及其他從事製造及銷售發電設備及提供諮詢服務。集團去年全年的營業額為 376.38億元人民幣,同比下降 5.6%,不過,未有受到營業額下跌所影響,期內全年毛利為297.71 億元人民幣,同比上升 3.7%,令到集團去年度的毛利率升上 79.1%,同比增加 7.1 個百份點,而集團去年的全年的股東淨收入為 63.55億元人民幣,同比上升 23.85%。另外,龍源電力上一季度的營業額為 98.77億元人民幣,同比上升 0.1%,另外,環比稍為上升 3.6%。期內最近一個季度毛利為39.4 億元人民幣,同比下跌 0.2%,環比不過,環比仍然下跌 79.3%,而上個季度的毛利率為 39.9%,同比下降 0.1 個百份點。不過,最近一季度的股東淨收入為 23.93億元人民幣,仍然能同比上升 2.44%,反映集團整體業務持續有改善。
受到內地對電力需求開始回升所帶動,市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為 28.2%,另外,下一財年的盈利預測仍會增長 16%,雖然集團之前 5 年的年複合盈利為倒退 2.58%,不過,之後的 5 年的年複合盈利增長可達到 32.11%。以現價計,相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 8.8 倍,市場給予集團的預測市盈率為 5.9 倍,較追蹤市盈率為低,主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到0.32倍。
龍源電力上個交易日以 7.05 港元收市,全日下跌 0.04 港元,跌幅為 0.56%,集團過去5年的平均Beta值為 0.6,系統性風險低於大市。52周最高位曾見 8.25 港元,而最低位則曾見 4.37港元,股價於過去52周累計上升 5.07%,由年初至今計算,股價表現跑贏恒生指數,以現價計,龍源電力的股價較 50 天線低 2.96%,不過,現價則較 200 天線高出 14.9%,在走勢上仍然貼近整個前跌浪的低位,因此股價可以作進一步的上升。
按中央結算的數據公佈,北水投資者在龍源電力的持股量已達到在結算系統入的41%,而且更是由今年3月底時的20.5%水平持續增加,反映北水投資者非常看好龍源電力的股份前景,另外,機構投資者在龍源電力的持股比率已經達到49%。股價於今年3月14日至今年8月9日期間的股價共錄得22.61%的升幅,期間,共錄得27.95 億港元的資金流入,當中大戶佔其中的17.64 億港元,而散戶則佔當中的10.31 億港元,反映在股價回升下資金繼續流入。同一期間,大戶投資者的坐貨比率最高曾升上17.3%;而最低則跌至-6.37%,而到8月9日當日則為14.65%,亦是反映股價有機會繼續上升的主要原因。
龍源電力股價於去年1月至2月期間三次升抵11.40港元水平見頂後便持續回落,更在形成了一浪低於一浪走勢下,股價於今年1月跌至最低位見4.37港元後逐步形成見底走勢,股價在反彈至8港元水平後曾一度回落至6.46港元後再度反彈,上周股價一度試20天線阻力,只要能成功升破,預期股價可以繼續彈並延續之前的上升浪,以整個回調幅度的61.8%作為反彈目標,股價有機會升上8.80港元水平,投資者可以在7.00港元買入,若股價跌穿上周低位6.46港元則可以先行沽出止蝕。
資深證券分析師
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