捱過高息期 提振經濟心

經歷2年利率向上的周期，上星期終於迎來美國聯邦儲備局降低息口的決定，令商界人士有稍鬆一口氣的感覺。

香港息口跟隨美國走，兩地經濟周期不盡相同，制度上要求香港企業有額外嚴格的財政紀律，金融銀行的監管特別嚴格。2022年美國開始利率向上的周期，之後出現連續多次0.5厘的「暴力加息」。經濟數據顯示，「暴力加息」帶來的壓抑作用甚至超過3年疫情，成為本地復甦不如預期的主因。

每次美國大幅加息都會對本地經濟帶來衝擊，商界及金融業人士認為今次周期，還伴隨其他負面因素。美國利率上行帶動美元匯價轉強，雖然加重了企業融資成本，同時卻可以吸引資金流入美國。港元跟隨美元攀升，代價卻是本地商品及服務在匯價因素下變得昂貴，造成港人熱衷外遊和北上，內地以及國外遊客減少的現象。

和過去不同的是，加息同時遇上了美國貿易政策由「全球化」倒退成「半球化」，從不同角度阻截甚至封殺中國產品。作為國際貿易和金融中心，香港必須轉型，過程中挑戰夾疊而至，令痛感增加。

利息是調節經濟熱度的工具，降溫減低商業活動造成汰弱留強，是市場調節的痛苦過程。2022年以來的加息周期，令不同類別的資產包括最普遍的股票和物業跌價，商界叫苦連天。但客觀而言，本地增長仍算強差人意，特別是失業率處於低水平，普羅打工仔的生活受到影響，基本收入和生活安全網仍能維持，反映經濟結構具有靭性。

經歷2年的高息環境，美國利率開始回落，未來回落的幅度和時間現在還未能肯定，經濟轉型還有漫長的路要走，商業世界永遠都充滿挑戰，經營者當然期望最壞的時間已經過去，重要的是，政府和當局在調整的過程中能夠因勢利導，減低宏觀環境的不穩定性，同時在社會各層面做好溝通，保持各界的鬥志和信心，把握息口下降壓力稍紓的機會，加快邁向產業升級轉型的目標。