內地面對的經濟困局，特別是「三個D」，即高債務、通縮和人口結構老化。(資料圖片)
前摩根士丹利亞洲區主席羅奇(Stephen Roach)之前在《金融時報》發文「香港已玩完」(Hong Kong is over)，引起社會上熱烈的討論。西方人士對內地及香港發表惡意批評其實見怪不怪，當中不少根本對內地及香港沒有深入認識，但羅奇一向被視為「中國大好友」，1980年代初便在香港，對內地經濟研究有30多年，一直看好內地及香港發展！今次立場倒轉，因此更令人關注！
羅奇在其文章中是用恒生指數的表現去認定「香港已死」，他說由2019年至今，恒生指數由 3萬點下跌至現在16,000點，跌幅近半，由1997年回歸至今，恒指只漲了5%。恒指只是金融市場內幾十隻股票股價表現，何以能夠反映香港盛衰，股價不升長跌，涉及多種因素。美股屢創新高，依羅奇的思維，豈不是美國的國力應該如日中天！實情剛剛相反，美國兩黨政治內耗嚴重，國內分裂也很明顯，對外債台高築，美之地位岌岌可危。今年尾大選，特朗普一旦未能當選，其支持者可能不服從選舉結果，要求推翻結果，發生動亂也有可能，「美國已玩完」的機會似乎比「香港已玩完」更見說服力。雖然不同意其結論，但也研究他提出的三大因素，藉此理解西方人如何看香港，也有價值！
羅奇認為第一個因素是本地政治，由2019年的「逃犯條倒」引發大規模示威活動，令中央實施「國安法」削弱香港的自治，令「五十年不變」的承諾腰斬。筆者看法跟他完全相反，在沒有國安法及23條的話，外國機構(包括間諜組織)對香港及內地的活動，港府沒有足夠法律基礎去監管及制裁，跟「一國兩制」、50年不變承諾無關。筆者也寄望在愛國者治港環境下，中央有信心讓香港有機會進一步普選特首，讓外國人明白香港高度自治，並沒有改變。
第二個因素是內地經濟困局，特別是「三個D」，即高債務、通縮和人口結構老化(Debt, Deflation and Demography)，筆者同意內地經濟短期面臨一些困難，也令香港受到影響，內地過往過分依賴房地產發展模式，轉向消費型，尋求高質量發展，No Pain, No Gain經過艱難日子，相信好日子會重臨。
至於第三點是中美之間的競爭，令香港這個「超級連繫人」角色受到影響，這無異令香港對歐美的貿易減少了，但其他地區機遇卻不少，如中東及東南亞，重點是香港能夠轉型，適應世界的改變。任何一個地方，墨守成規不求進步，自然會被淘汰，香港也不例外。羅奇的言論正好警剔我們要加倍努力，不要被人家看低。