財經
2017-02-27 13:30:00

信和置業(00083.HK): 評級中性

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信置截至去年底,中期少賺一成一,純利降至三十四億四千幾萬元,派中期息每股13港仙,可以股代息。投資物業重估盈餘近七億元,按年減少兩成一,扣除相關收益後,基礎純利按年跌百分之八點六,降至二十七億四千幾萬元。派中期息每股13港仙,可以股代息。

期內營業額按年升九成八,增至一百零八億元,當中物業銷售收入升三成二,有近九十五億元,租金收入升百分之三,有逾十九億元。集團的出租物業組合整體出租約為97%。

截至去年底,集團在香港、中國、新加坡及悉尼,擁有土地儲備應佔樓面面積三千二百四十萬平方呎。住宅占55.6%、商業占28.3%、工業占7%、停車場占4.6%及酒店占4.5%。銷售勢頭應該從2017財年上半年起放緩,主要由於缺乏新的項目推出,和較低的庫存水平,集團期內推售的西貢逸瓏海滙,目前已售出約46%的住宅單位,逸瓏園已售出約81%。

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信置財務穩建。其強勁的淨現金狀況,23億港元,將有足夠資金用作未來購地。不過,信置市帳率0.6倍,息率逾4厘。資產淨值22.5元,股價13.12元折讓41.6%,已低於歷史平均45%折讓,估值不吸引。加上預料銷售勢頭放緩,缺乏股價催化劑,評級中性,料短期股價幅度內上落。

麥嘉嘉為證監會持牌人,並無持有上述股票。