內地電訊板塊息率高具防守性
近日美元出現技術反彈，加上內地零售銷售及房地產數據顯示經濟仍有待復甦，港股因而備受沽壓，恒指退守於15,000點水平。港股會否進一步下探？除美元走勢及地緣政治風險等因素外，筆者認為現時內地宏觀需求有待恢復，房地產行業處於低位整固階段，零售銷售復甦亦相對較市場預期慢，港股雖估值處10年低位，仍未能輕言見底。惟相信內地貨幣及財政政策工具仍有空間提振經濟，相信今年經濟維穩機會仍大。
內地電訊板塊是去年表現較佳板塊之一。近年5G數據服務的滲透率隨著5G網絡擴張而不斷上升，加上資本性開支高峰期已過，未來現金流及派息能力有望提升，繼而支持股息率維持較高水平(板塊平均約為7%)。除移動服務外，市場亦聚焦於電訊商的雲端、數據中心及人工智能(AI)服務。有大型電訊商表示，未來10年是AI發展黃金年代，並推出政務大模型及客服大模型等AI工具，以賦能傳統產業轉型升級。雖然電訊商在雲端發展方面未必領先大型民企，但在資源上獲政府大力支持，加上政府機構需加速遷移至雲端，料為電訊商提供大量訂單，或能成為長遠增長動力。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監