內地復常需要時間，首要修復房地產業，提振好就業和消費信心。(資料圖片)
隨著撤除口罩令，香港正式步出3年病毒鎖港的陰霾。剛好和一名非常資深的老外交易員閒聊，他感慨如果不是仔大女大，他應該會如其他expat一樣被防疫政策迫離香港。他數十年銀行生涯曾於多個金融中心工作，但卻最喜愛香港的dynamics，並指出香港雖然生活指數高但卻不是死症，近年不能自由免檢疫出入境才是人才流失的主因。希望往後政府能和國際大企業和金融機構協商，使人才回流香港。
言歸正傳，按筆者上月中一文《港息真正話事人》指出，港息已見底並逐步回升，1個月同業拆息(Hibor)已於兩周內由2.1厘，回升至3.05厘，升幅接近1厘。港匯已抵弱方保證區(7.85)，銀行結餘進一步減少，只是時間問題。
畢竟上月美國數據強勁，多位聯儲局官員已於不同場合漸露口風，不排除下次加息步伐重新加快。上周美國10年債息更自去年11月以來，首次重回4厘並曾最高升至4.09厘，兩年債息更升超過4.9厘。若重新加息50點子於本月議息會議成真，這將重重打擊資產市場，所有valuation將重新定價。畢竟1月時，市場還振振有詞，美國將於年底減息云云。
另外，歐元區2月通脹亦超預期至8.5%，亦令央行行長拉加德豪不猶豫表態講明將盡一切努力壓低通脹，意味歐美市場預期利率見頂言之尚早。本周將有聯儲局主席鮑威爾出席國會聽證會，市場如何解讀敬請密切留意，若果本月公布的美國經濟數據再一次連環破頂，這班官僚相信也要被迫重新加息50點子。
內地復常後，上周強勁的PMI數據為港股打了一支強心針，加上兩會政策上的憧憬，令港股頂住美國加息預期增強的這一盆冷水，港股和A股表現應可逐步優於美股。惟周末的政府工作報告將今年GDP目標定於5%左右，為市場預期的下限，今周市場反應可能會有少許落差。畢竟復常需要時間，只要修復房地產業，提振好就業和消費信心，重點在於提升質量的結構改革，提高經濟增長的可持續性才是更為合適的方向。
總括而言，歐美經濟強勁，通脹加息步伐未停，俄烏戰爭不止，供應鍵難以恢復。短期港股將繼續徘徊世界兩端，受惠內地復常和擴張政策而升，但受累西方加息而跌，波幅將進一步上升。上周五港股沽空比率升至一個月新高近20%，後市如何，無人知。大家照按自己投資步伐，𥄫實美國數據做足準備，屆時應變都會快人一步。
作者跑遍各大炒房，遊歷世界各地交易枱，堅信「錯view好過無view，止蝕要快過收水。」
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